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中國金融運行的新特點與新對策

http://www.CRNTT.com   2013-10-21 08:33:16

第三，房地產貸款質量平穩，局部風險應予以關注 　　從上半年房地產貸款運行情況看，主要有三個特點。一是房地產貸款增長再次提速。隨著房地產市場的啟動，上半年房地產貸款增加1.3萬億元，餘額達13.56萬億，同比多增7326億元，增量占同期各項貸款增量的27.1%。二是房地產貸款質量總體繼續保持穩定。其中，個人購房貸款在房地產貸款中的占比達67%，且資產質量始終保持較好水平。在近年來房地產貸款政策相對偏緊的情況下，個人購房貸款抵押率普遍較高，貸款對抵押物的比率一般低於70%，為銀行貸款提供了較大的安全邊際。而經過多年的控制和整頓，商業銀行對房地產開發貸款的政策也相對謹慎，借款人一般為資質較好的大型開發商，貸款歸還有較好保障，且開發貸款占比相對較低(在總貸款中的占比僅5-6%)，即使有個別開發商出現風險，對總體質量影響也不大。三是未來房地產市場的局部風險應引起各方的充分重視。上半年，在有些地區(如溫州、鄂爾多斯已經開始出現房地產成交萎縮、價格回落的現象，一旦房地產價格出現較大波動則可能對當地銀行不良貸款水平造成較大影響。 　　第四，平台融資增長迅速，還本付息壓力明顯加大 　　上半年，政府融資平台信貸和非信貸融資均出現增長，其中非信貸融資已經取代銀行貸款成為平台的融資主渠道。在融資規模持續增長的同時，這種結構性的變化將使平台的信用和流動性風險進一步積聚。 　　一是平台的信用敞口仍在擴大。根據銀監會統計，上半年全口徑平台貸款新增約4000億元，已超過去年全年增量(3228億元)。全國政信合作業務餘額8041.88億元，增長超過3000億，增幅高達60.34%。在1-8月份6.15萬億的非信貸融資規模中，除了以平台名義進行的融資外，也有部分資金通過各種渠道流向平台公司，預計平台公司在非信貸融資市場的份額超過30%。年末平台公司總債務水平可能達到15-16萬億，其中9-10萬億為銀行信貸，5-6萬億為非信貸渠道的融資，債券和信托在其中將占主要部分，分別達到2-3萬億和1萬億左右。 　　二是平台公司還本付息壓力明顯增大。一方面，平台貸款已經進入集中還款高峰期。在2012年末的9.3萬億平台貸款中，三年內集中到期的占35%，而在今年到期的1.85萬億貸款中，四季度到期的貸款占32.6%，顯示出較大的中短期還款壓力。上半年平台公司新的融資中，雖然大部分用於新增項目的建設，但不能排除已經存在一定量的“借新還舊”現象。另一方面，平台融資的財務成本大幅提高。隨著平台貸款監管政策的持續加強，非信貸融資的占比到年末將達到40%左右，而從實際運行情況看，非信貸融資的成本遠高於貸款，信托貸款更是超過10%。在新的融資結構下，預計2013年平台融資的平均成本將比2010年提高30%以上，這將使未來平台資金運作的難度大幅增加。 　　三是財政代償壓力增大，局部地區可能發生違約風險。由於平台的投資項目所產生的現金流在現階段仍不足以歸還貸款本息，仍需要地方財政提供代償支持，因此平台貸款資產質量走勢與地方財政的能力密切相關。然而，未來地方財政的償付能力存在很大不確定性。首先，平台還款需求的增速明顯高於財政收入的增長。據統計，2013年全國地方債務到期還款3萬億元，同比增長超過60%，約占當年地方財政收入的50%。而同期地方財政收入增幅僅15%左右。隨著平台融資集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府將面臨更大還本付息的壓力。其次，地方政府償債過度依賴土地財政的收入。雖然近期土地價格持續走高一定程度上緩解了這方面的矛盾，但在債務規模不斷擴大而土地價格上漲空間有限的情況下，土地財政收入與還本付息規模的匹配程度將出現背離，可能導致一定的風險。第三，不同層級政府在負債規模和代償能力上存在較大差異。由於地方政府收入水平並不均衡，且部分低層級地方政府債務率偏高，代償能力已經明顯不足。因此，不能排除未來有些地區的地方政府由於短期的流動性問題，而導致平台貸款違約的可能。 　　綜上所述，儘管銀行業存在不良資產繼續反彈的壓力，但在明年不良率很難反彈到1.2%以上，商業銀行的撥備水平普遍較高，銀行業信用風險總體可控。雖然目前中國金融體系存在一些系統性問題，但未見系統性風險迅速擴散現象；貸款不良率下降和現金流覆蓋水平提高等表明平台狀況總體有所改善；短期內儘管有局部性風險，但不至於爆發系統性危機。 　　八項政策建議 　　文章稱，為保持四季度和明年金融平穩運行，提出以下相關政策建議：

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