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中評智庫：惠台新政的理論啟示與現實效應

http://www.CRNTT.com   2018-05-23 00:47:03

對此，有台媒責怪大陸新政將淡化台商與台灣的連接，弱化台灣股市的國際地位。但事實上，正如工商協進會理事長林伯豐所言，台灣經濟和政治上的結構性問題才是台商用腳投票的根本原因。蔡當局對台灣經營環境惡化、“五缺”等問題束手無策，反而受民粹裹挾“把資方當敵人”，再加上“新南向政策”不切實際、緣木求魚，勢必加速台灣大型企業“西進”的腳步。從鴻海的角度來看大陸，宏觀政策有“中國製造2025”和“一帶一路”、高本益比的股票市場、雄厚的投資市場、全世界最大的消費市場及第二大經濟體、同文同種的經營模式、相對便宜的人力資源，再加上《若干措施》的催化，登陸是郭台銘的必然選擇，也是絕大多數台灣企業的必然思維。 　　二是廣納台灣資本參與大陸金融市場改革。《若干措施》包括三項擴大兩岸金融開放與合作的措施。以目前兩岸關係來看，涉及兩岸電子支付機構的開放、開放台資銀行發行銀聯卡及雙邊聯徵資料開放調閱等政策，由於蔡當局政治敏感性較高且缺乏兩岸溝通管道，短期實現仍有障礙。但允許台資銀行與中國同業協作，通過銀行聯貸等方式為實體經濟提供金融服務，等同於開放台資銀行在中國的放款業務。當前兩岸聯貸合作多由外資銀行主辦，由於島內資金剩餘多，如果由陸銀或台銀相互主導規模較大的聯貸案，將可為島內人民幣資金增添出路，增進台灣資金運用效益，提高銀行淨利差及利息收入，增添未來島內金融業獲利增長的想像空間。在大陸設點的富邦、一銀等13家銀行可望率先受惠。 　　因此，惠台新政立刻在台灣資本市場引發回響。其中，台資企業參與“中國製造2025”等領域享有同等待遇，滿足特定條件更享有稅賦減免、投資及研發費用抵稅等優惠。由於這一規劃將發展智慧製造、高階製造裝備、工業機器人等產業列為重要政策，將大幅提升對自動化、機器人的需求，因此，將大陸作為最大出口市場的台灣工具機產業股，特別是已前進大陸的業者，如亞崴、程泰將成為受惠者。此外，消費電子、金融等族群，鋼鐵、塑化、水泥等原物料族，以及昇華等新興文創股也是贏家。3月的台灣股市，亞泥受惠大陸水泥產業去產能嚴格執行和“31條”後的基建商機，漲幅超過4%；聖暉受益於大陸半導體、光電及面板等產業客戶對無塵室、機電工程的強勁需求也被市場看好。 　　更讓業界震撼的則是FII在大陸A股創紀錄的“跑步上市”。長期以來，大陸股市籌資容易和高本益比是對台商的致命吸引力，但通過審查卻並不容易。迄今為止，在A股上市台商共計28家，去年僅核准3家。去年底，國台辦主任張志軍就已在成都預告，大陸將推動台商在大陸上市，希望未來能在大陸股市形成“台企類股”。作為新經濟的“獨角獸”，鴻海上市生逢其時，適用了此前證監會“即報即審”的新規定而得以“插隊保送”，未來若以本益比30倍估算，FII掛牌後市值可超過人民幣5000億元，將超過A股龍頭海康威視約人民幣3500億元的市值。郭台銘身家也將從85億美元、全球排名第181，翻倍為196.88億美元，排名躥升至第55，超越韓國首富三星會長李健熙和日本第二大富豪優衣庫老闆柳井正等。如果《若干措施》進一步擴大FII的頭香效應，預計將有更多指標台商選擇在台灣下市或切割部分事業，出現打包赴A股上市的風潮。此外，6月，A股將被MSCI新興指數納入，也將大增國際能見度和對台資的吸引力。

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