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中國金融改革: 不完全的任務

http://www.CRNTT.com   2013-12-23 08:42:35  


 
  尊重貨幣發行理性,降低准入門檻

  文章分析,首先,面對似乎積重難返的經濟沉屙,決策層在推進經濟一攬子轉型過程中,亟待解決的一個問題是重大經濟決策的冷靜與理性,以避免貨幣政策為非理性的宏觀經濟決策買單。從經濟政策的執行效果來看,人們很容易將通脹、M2高企等問題歸咎於央行。其實這是對央行的誤解。以今日央行的決策與操盤水平,是可以做到在不受外在壓力的情況下尊重貨幣發行理性,進而管住貨幣發行衝動的,但真實世界往往不會兌現這種靜態的假定。這些年來,讓貨幣政策為財政政策買單已經被證明為央行的無奈之舉。

  其次,提高經濟體系配置資源的效率亟待打破國有企業對重要產業的壟斷,放寬民營資本參與競爭的准入門檻。最近幾年來,由於遲遲未能實現經濟戰略轉型,大量資源投入到低效率部門,甚至在既有政績考核機制的約束下出現了“為投資而投資”的怪現象。其結果,不僅造成貨幣周轉速度不斷變慢,經濟增長越來越依賴於新增貨幣投入的推動,還引起了貨幣沉澱規模的膨脹,在拉長債務鏈的同時,進一步加劇了系統性經濟風險的上升。而求解問題之道,既要通過推進資產證券化、債務重組等渠道激活存量貨幣信貸,更要通過深層次改革,切實打破國有企業對重要產業的壟斷,降低民營資本參與競爭的准入門檻,營造良性競爭環境,以期提高經濟體系運行效率。


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