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人民幣面臨貶值壓力

http://www.CRNTT.com   2010-08-04 08:00:38  


 
  第二,中國已經成為向全球移民的第一大國。由於中國成為世界工廠,過高的人口密度和農村人口遷往城市,過少的耕地面積,嚴重的環境污染,同時,中國富人階層崛起的速度又是全球最快的,使得有條件、有財務能力出國定居的人口越來越多。據北京因私出境中介機構協會統計,2009年北京到美國投資移民的申報數量比2008年翻番,而美國國務院最新公布資料顯示,08年10月至09年9月獲批的EB-5類簽證移民總數,已經從08財年的1443人,上升至4218人,其中70%來自中國。此外,中國的技術移民是更為龐大的群體,大約是投資移民的20倍。從經濟地理的版圖看,中國即便向全球遷出5億人,也並不為過。而中國對外人口大遷移的過程,也需要龐大的外匯。

  第三,中國境外旅遊和對奢侈品的需求日益高漲,估計不用多長時間,中國必將超過美國,成為境外旅遊的第一大國;超過日本,成為全球奢侈品消費的第一大國。這同樣會增加外匯需求。而從外貿結構看,由於中國消費升級,將使得中國的進口增速今後會更快,又由於中國出口品的附加值較低,而進口品的附加值較高,未來中國或許會成為貿易逆差國。

  文章分析人民幣的供求關係。從中國加入世貿之後的經歷看,由於大量的海外直接投資的流入,中國因此成為FDI第一大國。而且,長期的外貿順差,也使得我國的外匯儲蓄規模迅速膨脹,目前已接近2.5萬億美元規模。但繼續增加的空間似乎不太大了。這是因為:

  第一,我們已經看到,FDI的增速已經明顯下降,國內房地產價格過高,對熱錢的吸引力已經不大,最近兩個月熱錢持續流出的現象,似乎也在印證這一點。未來中國國際收支平衡表中,資本賬戶率先出現逆差的概率很大。

  第二,國內人民幣規模超常擴張,隱含著未來CPI的上漲壓力。中國長期以來M2增速驚人,大部分時間都在15%以上,目前,M2已達66萬億元,幾乎是 GDP的200%。而美國大約為70%左右,且在過去50年中基本保持穩定。同樣,中國目前的M0為3.8萬億元,作為非國際化貨幣,其規模也相當驚人,說明人民幣供給已經有過大之嫌,我國的印鈔機或許比美國轉得更快。 


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