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加大貨幣政策微調的速度與力度

http://www.CRNTT.com   2012-02-02 08:56:28  


  中評社北京2月2日訊/觀察龍年宏觀經濟和貨幣政策,有必要對當前中國經濟形勢做一番解析,其中既要觀察和分析CPI和PPI這兩個先行指標,又要分析貨幣供應指標,由此勾勒出當前的宏觀經濟形勢。

  上海證券報發表國務院發展研究中心金融研究所研究員、經濟學博士吳慶文章分析,從國家統計局公布的去年相關數據顯示,2011年全年居民消費價格總水平(CPI)比上年上漲5.4%,比年初制訂的目標4%高出1.4個百分點。不過,去年12月份的居民消費價格水平同比上漲4.1%,低於全年平均水平1.3個百分點。2011年三季度末以來,消費價格指數已經停止了上漲。同時,去年以來工業生產者出廠價格環比指數(PPI)一直呈現逐月降低態勢,去年12月份繼續降低0.3%。由於這一輪通脹是從產業鏈上游向下游傳遞的,因此工業出廠價格指數的降低預示著消費價格指數還將進一步降低。

  另外,貨幣政策過度緊縮的較大負面影響仍在延續。2011年,廣義貨幣量(M2)僅增長13.6%,遠低於2010年的19.7%和2009年的27.68%(2009年是過度寬鬆的一年,不具可比性),這是新世紀以來M2的最低增速;狹義貨幣量(M1)也僅增長7.9%,是新世紀以來第二低增速,目前僅高於2009年1月份的增長速度。由此,預計M1在未來兩三個月里有可能創造新世紀以來最低增速。

  文章表示,2012年全年宏觀經濟形勢或可看到以下圖景:

  其一,經濟增長速度將進一步下降,並有可能加速下降。目前,大多數機構均預測2012年中國經濟增速仍在8%以上,但同時也指出,預測值在未來兩個季度里向下調整的可能性大於向上調整。這主要是因為中國經濟增長方式轉變的進程和速度還不夠,對出口的依賴程度依然較大,世界主要經濟體復甦的進程正在出現反覆。

  其二,中國經濟將在2012年見證貨幣政策過度緊縮的不良後果。當前消費價格環比指數已接近於零,消費價格指數進一步降低意味著CPI環比指數可能在幾個月後會再次由正轉負。到2012年下半年,CPI同比增長也有可能由正轉負。這是典型的通貨緊縮。 


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