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崔永：人民幣階段性升值即將到位

http://www.CRNTT.com   2011-08-22 10:45:09

最後，儘管美聯儲的超低利率政策使得美元短期之內繼續維持弱勢地位，但是美元已經很難再繼續下探，隨著美聯儲低利率所帶來的經濟復甦，下一階段美元會逐步擺脫弱勢美元狀態，這會使得人民幣升值預期逐步弱化甚至逆轉。人民幣匯率形成機制改革很大程度上要看美元走勢。如果美元不斷走強，人民幣升值壓力減輕，央行一般會啟動匯改步伐；而如果美元持續疲軟，人民幣升值壓力加大，央行此時啟動匯改，人民幣升值幅度就難以控制。 　　目前來看，儘管美聯儲宣布超低利率政策至少要持續到2013年中期，但匯率作為貨幣的相對價格，並不會因此而使得美元就此一蹶不振。無論從財政赤字率、失業率、通貨膨脹率等經濟指標來看，美國經濟並不比歐元區和日本要差，美國的低利率政策承諾反而可能會帶動美國消費和投資，刺激美國經濟反彈，從而逐步帶動美元中期走強。再加上人民幣升值幅度已經很大，中國政府也在積極鼓勵對外投資、削減不利於對外投資的資本管制措施，並且逐步完善外匯市場管理體制，外匯市場供求力量失衡狀況也將得到改變。 　　在這種情況之下，人民幣兌美元匯率有可能逐步實現有管理的浮動，而不再是單邊升值狀態。更何況隨著物價在今年三季度的見頂回落，央行通過人民幣升值來抑制輸入型通脹的壓力也會大大減輕。

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