【 第1頁 第2頁 第3頁 】

如何將人民幣升值路徑長短利益兼顧？

http://www.CRNTT.com   2011-09-05 08:36:52

人民幣如何升值才更為合理？ 　　中評社北京9月5日訊／自從2010年6月中國深化人民幣匯率形成機制以來，人民幣匯率的波幅顯著增加。今年上半年，人民幣對美元升值2.2%，對歐元升值接近6%，對日元貶值8%。8月6日美國國債危機爆發，隨後歐洲出現主權債危機蔓延和經濟滯漲，而中國報出對外貿易規模創歷史新高，國內外經濟形勢風雲變幻，使得市場再度形成強大的人民幣升值預期。人民網刊登中國人民大學財政金融學院教授塗永紅文章分析，人民幣升值對中國經濟未來走勢究竟有何影響？人民幣如何升值才更為合理？ 　　一、人民幣短期升值具有必然性 　　文章稱，匯率綜合反映了本國貨幣與外國貨幣購買力大小的對比。匯率的決定因素較多，通貨膨脹率、經濟周期、利率、國際收支狀況、投機力量、政府幹預都在匯率形成中發揮重要作用。其中，通貨膨脹率決定5年以上的長期匯率的水平；經濟周期和國際收支狀況決定1-5年的中期匯率水平；利率、投機力量和政府幹預則決定1年以內的短期匯率水平。 　　儘管中國的通貨膨脹率處於6.4%的高位，大大高於美國的3.6%、歐元區的2.4%和日本的0.2%，按照購買力平價，人民幣長期匯率對三大經濟體的貨幣具有貶值趨勢，但是中國經濟增長較為平穩，今年二季度實現了9.6%的GDP增長，貿易和資本項目順差超過800億美元，而三大經濟體正處於二次探底的邊緣，這就為人民幣中期匯率升值奠定了堅實的基礎；此外，人民幣1年期存款利率達到3.5%，大大高於近乎零利率的美元、歐元和日元，致使國際社會對人民幣套利的動機強烈，熱錢急劇增加。中國的外匯儲備已高達3.19萬億美元，購買外匯加大了人民銀行控制較高通貨膨脹的難度，外匯供過於求的局面在短期內不可逆轉。只要人民幣與主要貨幣的利差不縮小，只要中國雙順差狀態繼續維持，人民幣在短期和中期就必然會升值。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】