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下半年宏觀經濟回歸合意水平可期

http://www.CRNTT.com   2012-06-21 08:24:08

中評社北京6月21日訊／透過今年前5個月經濟金融運行的複雜態勢，放長了眼光來看，今年很可能是中國經濟潛在增速趨緩的轉折年。上海證券報發表交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉文章認為，在及時、審慎、合理的政策推動下，今年中國經濟增長和物價都有可能回歸合意水平。預計三季度經濟增速有望企穩回升，而“穩增長”政策難改年內物價整體下行的趨勢，年內利率大幅下調空間不大，下半年經濟增長的“軟著陸”依然可期。 　　文章分析，儘管上半年國內經濟形勢較為嚴峻，但在政府持續出台的一些穩定增長的政策作用下，5月內外需求已有恢復跡象，尤其5月進出口增速明顯反彈，出口和進口規模均創歷史新高，增速分別比上月加快10.4個和12.4個百分點。鑒於美國和日本經濟形勢總體在好轉，中國對美、日、歐盟、東盟四大貿易夥伴的出口增速均加快。而大宗商品價格的回落又刺激了中國的大宗商品進口，5 月鐵礦砂、原油等大宗商品進口量環比分別增長10.7%和14.5%。剔除1月和2月數據受春節因素影響而出現波動外，外貿增速在觸底回升。如果未來歐洲經濟不進一步惡化，下半年中國出口增速將隨著美日經濟的復甦而有所回升。預計全年出口增速能保持在10%左右，進口增速保持在13%左右，全年貿易順差1200億美元左右。 　　今年1至5月固定資產投資同比名義增長20.1%，增速較1至4月回落0.1個百分點。但5月增速比4月加快0.9個百分點，止住了3月和4月投資增速持續放緩的勢頭。主要原因是房地產和基礎設施投資增速反彈。5月房地產開發投資由4月的增長9.2%加快到18.2%，對當月投資增速形成約1.8個百分點的拉動。4月13日國務院常務會議之後，有關部門和各地都在著力促進投資。在“穩增長”政策的推動下，未來固定資產投資增速將有所回升，估計全年固定資產投資增速有望保持在21%左右。 　　與此同時，政策推動和物價漲幅回落也有利於下半年消費需求平穩增長。近期已推出多項促進節能家電等產品的消費措施，在政策支持與逐步落實下，隨著下半年物價漲幅的繼續回落，國內消費能力的加速提升想來僅是時間問題。另外，“十二五”規劃明確提出將通過提高可支配收入及減輕家庭稅負負擔來刺激消費，而收入分配改革方案在今年下半年出台的幾率較高。 　　5月末，人民幣貸款餘額同比增長15.7%，增幅比上月末提高0.3個百分點；當月人民幣貸款增加7932 億元，分別較上月和去年同期多增1114億和2416億元。這表明金融對實體經濟的支持力度增強。新增貸款回升，一方面是因為隨著宏觀調控向“穩增長”傾斜、項目審批加速，信貸需求、特別是中西部地區的信貸需求有所好轉，另一方面，銀行存貸比約束緩解、信貸供應能力隨之增強也是重要原因。不過，當月票據融資增加2320億元，較上月略有減少，仍在較高水平，表明當前總體信貸需求依然不強。

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