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經濟仍處膠著狀態　轉強希望或看下季

http://www.CRNTT.com   2012-08-13 08:38:20

文章指出，由於工業生產價格進入通縮，7月PPI同比下降2.9%，以及翹尾因素回落，預計未來兩個月通脹仍保持下降走勢。但考慮到美國罕見的大旱以及其他糧食產區的農作物狀況不佳，國際糧價的上漲趨勢對國內糧價、飼料價格的傳導值得警惕。 　　在當前的格局下，貨幣政策與投資支持仍是確保中國經濟軟著陸的關鍵。通脹下行，使得短期內無需擔心負利率，決策層在貨幣政策上仍有降息空間。而經常項目順差下降，外匯占款降低，公開市場操作不足，意味著需要繼續降准以釋放流動性。由此筆者預計，三季度通脹仍將保持下行趨勢，平均為1.5%，但四季度通脹壓力有所回升，或將反彈至2.2%。下半年貨幣政策將更加積極，年底之前或有一次降息與兩次準備金率下調，其中8月下調存准率的可能性較大。 　　隨著地方政府“穩增長”措施的相繼亮相，中央的宏觀政策支持也在加大，包括發行資產支持票據，以資產證券化的方式拓寬地方融資平台融資渠道；要求地方政府投資平台確保回報率；吸引民間資本進入壟斷行業；鼓勵發行高收益企業債券；鼓勵鐵道部通過資產變現籌資；加快項目審批以及寬鬆貨幣政策等等。 　　文章最後說，鑒於當前房地產依然受控，支持基礎設施建設對穩增長意義較大。伴隨著貸款支持與投資力度加大，對三季度中國經濟緩慢回升抱有充分的信心，而隨著相關政策的持續深入，四季度的經濟恢復會更有力，全年GDP增速或將達到8.1%。

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