從阿裡巴巴股東結構看中國資本投資之殤

http://www.CRNTT.com   2014-09-30 09:15:20

中評社北京9月30日訊／“中國有那麼多富餘的資本，中國有那麼多投資者感嘆投資無門，卻讓一家日本企業成為了阿裡巴巴的最大股東，讓孫正義一夜之間成為日本首富。這一切，除了羞愧，就是反思，反思中國企業和投資者的資本運作能力和市場眼光。”譚浩俊文章《從阿裡巴巴股東結構看中國資本投資之殤》如是說。 　　阿裡巴巴美國上市成功，在中國引發了不小的震動。更多的議論是，像阿裡巴巴這種在美國也被認為是高質量的、受市場熱捧的公司，為什麼中國股市卻“容”不下呢？為什麼會流失到美國上市呢？   　　這種議論，抑或質疑，是非常正常的。畢竟，像阿裡巴巴這樣的優質企業，在中國並不多見，如果不能在國內上市，確實有點讓人難以理解。然而，讓人難以理解的，又何止是阿裡巴巴沒能在國內上市呢？按照阿裡巴巴公開披露的信息，阿裡巴巴的股東結構，也值得中國好好反思。   　　眾所周知，對阿裡巴巴來說，外界所知道的，就是馬雲。也就是說，是馬雲造就了阿裡巴巴，是馬雲統領著阿裡巴巴，馬雲就是阿裡巴巴，阿裡巴巴就是馬雲。然而，當阿裡巴巴在美國上市的相關信息披露以後，除了馬雲，還有很多值得關注的人物，很多值得關注的機構投資者。   　　公開信息顯示，在阿裡巴巴的股東結構中，雖然外界一致公認阿裡巴巴是馬雲的，但是，馬雲在阿裡巴巴的股份，卻僅僅排在第三位，排名前兩位的股東分別是日本軟銀集團和雅虎。其中，軟銀集團持股7億9774萬2980股，占比34.4%；雅虎持股5億2356萬5416股，占比22.6%。而作為董事局主席，馬雲實際持有的股份僅為2億零610萬零673股，占比8.9%。   　　雖然按照現代企業制度要求，持股多少並不是最重要的問題。就算馬雲的持股比例遠低於軟銀和雅虎，其在阿裡巴巴的地位，也是至高無上的，是其他股東所不能相比的。過去不能，現在也不能，只要企業不出現問題，將來也不能。   　　據悉，阿裡巴巴上市以後，馬雲已成為中國首富，其個人財富也達到了萬達集團董事長王健林的兩倍。不僅如此，第一大股東——日本軟銀集團董事長孫正義更是一躍成為日本新首富。而且，按照阿裡巴巴目前的發展趨勢，孫正義的這把新首富交椅可能也不會輕易再讓給別人。   　　而面對日本軟銀集團成為阿裡巴巴的第一大股東，並在阿裡巴巴上市以後財富迅速擴大，很多人感到不能理解，為什麼軟銀集團就成為阿裡巴巴的第一大股東了，為什麼中國的企業和投資者沒有成為阿裡巴巴的主要股東呢？   　　顯然，這是一個非常引人關注的話題，也是值得中國深入反思的問題。要知道，在中國，近年來非常熱門的一個話題，就是中國的社會資本沒有出路，社會資本找不到投資的通道。特別是廣東、浙江、江蘇等民營經濟發達的地區，如何為社會資本尋找出路更是一個很大的難題。也正因為如此，要求壟斷行業放開的呼聲也是一浪高過一浪。但是，像阿裡巴巴這樣的優質企業，卻很難看到中國企業和投資者的身影。   中國社會資本忽略阿裡巴巴   　　必須注意，進入21世紀以來，中國的社會資本，已經扮演了非常重要的投資炒作角色，從房地產到股市，從農副產品到其他物資，中國的社會資本可以說將能炒的東西都炒了個遍。而且，隨著炒風的日趨激烈，實體經濟空心化的現象也越來越嚴重，以至於在金融危機面前，中國的應對和抗風險能力表現得非常脆弱，並給中國居民和企業的生產生活產生了極為不利的影響。   　　也正是在這樣的一種狀態下，像阿裡巴巴這種成長性非常強的公司，也就被邊緣化了，被社會資本，包括國有資本忽略了。不然，馬雲作為浙江人，在浙江民營資本那麼充裕的情況下，竟然在最需要資本投入的時候，卻沒有一家浙江企業或投資者站出來投資阿裡巴巴，反而是日本軟銀集團慧眼識珠。因為，當孫正義這個祖籍中國的韓裔日本人，做出向阿裡巴巴投資決策時，阿裡巴巴並沒有表現出明顯的成長能力。按照孫正義的說法，軟銀集團投資阿裡巴巴，完全是看中了馬雲這個人，是馬雲的言語和眼神讓他看到了希望與光芒。   　　有意思的是，在今年馬雲入股恒大足球時，與馬雲同為浙江人的綠城集團董事長宋衛平甚至極度不滿，並揚言要組織浙江球迷集體聲討馬雲。值得追問的是，當馬雲最需要資本支持時，為什麼宋衛平沒像孫正義一樣慧眼識珠，投資阿裡巴巴呢？否則，綠城不就在一夜之間發起來了嗎？宋衛平也就成為中國新首富了嗎？當年的綠城，不只是一心一意想著房地產開發嗎？ 　　毫無疑問，孫正義用幾億日元投資換回幾千億日元回報的行為，會讓無數中國人感到不甘，甚至不滿。筆者的觀點是，應當感到羞愧。中國有那麼多富餘的資本，中國有那麼多投資者感嘆投資無門，卻讓一家日本企業成為了阿裡巴巴的最大股東，讓孫正義一夜之間成為日本首富。這一切，除了羞愧，就是反思，反思中國企業和投資者的資本運作能力和市場眼光。   　　有些人將馬雲稱為洋買辦，到底是馬雲成為了洋買辦還是中國企業和投資者自己太土豪，這個問題值得關注。我想。如果當初有中國的投資者或企業願意向馬雲伸出援助之手，馬雲一定不會拒絕，而且會感謝終身。關鍵在於，對處於創業初期的企業和創業者，別說資本投資者，就是銀行等機構，也很少會投去關注的目光的。也正因為如此，阿裡巴巴的第一大股東，只能屬於外國投資者，屬於軟銀，屬於孫正義。中國的資本投資者和企業們，也就只能眼睜睜地看著外國投資者搶走風頭、搶占財富制高點。   　　眼下，中國正在號召全民創業，號召有能力的人都通過創業致富。同時，要求地方政府和金融機構等要多對中小微企業予以支持，對成長型科技企業予以最大限度的幫助。但是，實際情況卻是，這些企業仍在地方政府和銀行等的“唯大”思維中居於絕對邊緣地帶。也就是說，誰也無法肯定，未來的若干年內，還會有多少馬雲、多少阿裡巴巴會為外國企業“輸送”財富，讓中國企業和投資者感到後悔。   　　中國的企業和投資者，應當學會投資；中國的資本，不能只會炒作，而要善於投資。   　　作者是江蘇省鎮江市國有資產監督管理委員會副主任　　2014年09月29日聯合早報