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巨額財政赤字如何化“危”爲“機”？

http://www.CRNTT.com   2009-02-23 09:50:15

積極財政政策是救市之舉，但在人民幣信用尚不完備，經濟結構將要轉型的關鍵時刻，積極財政政策的支出基本要由國內負擔。那麽，借債度日如何還債？美國憑藉美元强霸的信用向世界美元持有者借錢，而我國沒有這樣的途徑。因此，主要途徑是在國內，向公衆及市場機構發債。 　　至于還債辦法，不外乎使經濟重返景氣周期，用涵養過的稅源來解决財政赤字，像美國一樣舉新債還舊債。不過，這一辦法取决于債券所隱含的信用，如果信用欠佳，則只能靠攤派借錢；而最不可取的辦法，就是政府利用發債權大量增發貨幣，如此做的結果是“剜肉補瘡”。不過，我國在1994年已通過法案，不允許銀行再爲財政透支超發貨幣，這一强硬約束對中國公共財政體系的建立大有好處。 　　與上述三個方法相關，要平安度過目前的巨額赤字周期，確保以下兩個方面至關重要：第一，確保公共投資項目的高效，基礎設施建設確保能提高企業的生産效率。不僅要嚴查公共投資中的貪腐現象，更要防止和嚴懲投資低效、失誤投資之類的失職瀆職。第二，確保政府行政部門開支不再超常增長，而是開源節流，按照公共財政預算壓縮政府開支同樣重要。 　　嚴峻的經濟形勢是重大挑戰，如果能借此機會建立公共財政體制，科學分配政府開支，將公共投資的有效性納入考核指標，解開束縛中國經濟的制度性繩索，那麽，巨額財政赤字就能化危爲機，對中國社會的整體改革來說，也是難得的契機。（作者：葉檀）

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