【 第1頁 第2頁 】

央行正在掌握貨幣政策主動權

http://www.CRNTT.com   2010-01-17 08:48:49

當市場都預期中國的貨幣政策調整可能滯後之時，央行上調準備金率。儘管只有0.5個百分點，實際的效果有限，因為銀行的超額準備金完全可以消化0.5個百分點的上調。但我們認為這裡有更值得關注的政策含義。不僅是“風”在動，“心”也在動。從當前經濟形勢出發，中國早應該開始行動而不是追隨美國貨幣政策，從這個角度而言，當前的政策調整對經濟的平穩運行是有利的。及早調整也在很大程度上降低了以後採取極端手段的可能性，也就是我們之前指出的“好事變成壞事”的風險略有降低。此外，上調準備金率0.5個百分點仍屬微調，更重要的是利率工具尚未使用，離嚴格意義上的緊縮政策尚有很大的距離。所以，宏觀經濟的貨幣政策環境還是偏寬鬆的，經濟擴張的趨勢沒有改變。 　　文章最後說，從這次上調準備金看，我們預計央行將來會採取一個更加主動和進取的態勢，貨幣政策調整將會加快和更頻繁。如果經濟增長繼續加快，價格上漲勢頭得不到有效控制的話，預計不久後就會啟動加息，同時會重啟人民幣的緩慢升值進程。若是這樣的話，說明我們已經不再受制於美國何時加息這個問題，而是以我為主，爭取主動。這是一個經濟大國應有的自信，長遠而言有利於經濟的持續穩定增長。

【 第1頁 第2頁 】