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金融戰爭 兩大戰役開打

http://www.CRNTT.com   2010-09-20 10:59:07  


人民幣匯率問題,當然要由中國自己決定。
  中評社台北9月20日訊/“日本干預匯市的成敗,大概還要再觀察個把月,才能見真章;但日本政府第一筆干預就殺進一兆日圓,似乎相當有決心。至於中美匯率之爭,就要看下月十五日美國公布的匯率報告,是否把中國列為匯率操控國,及其如何措詞。這段時間,日圓與人民幣市場很難平靜,大家且拭目以待!”《中國時報》今天登出呂紹煒的文章“金融戰爭開打”,文章內容如下:

  上周,兩件國際金融大事同時發生,一是日本政府終於出手大舉干預匯市,另一是中美貨幣戰爭又開打。這些事件,後續發展都有得瞧,國際金融市場大概要熱鬧一陣子。

  一個經濟體崛起之後,貨幣遲早要升值。上個世紀八○年代,是“日本第一”的年代,對全球各國─特別是美國,享有鉅額貿易順差。老美忍不住了,控訴日本“操控匯率”,因此在一九八五年美國等五大工業國以廣場協議,聯手逼迫日圓升值。日圓在二、三年內,從二百三十多元升值到七十九日圓。

  但這波的日圓升值,實在有點“尷尬”。經過泡沫經濟、失落十年、通貨緊縮之後,日本雖仍享有鉅額出超,但已非當年旭日東昇的日本。國內經濟仍疲軟,但金融海嘯後的國際資金流向、利差交易死亡、歐美經濟瘦弱,卻讓日圓走上長線升值之路。對日本廠商而言,海嘯前一○○到一一○日圓的匯率,是很“舒服”的價格;一○○到九○日圓,就“有點緊張”;九○到八○日圓間就是“生死存亡”。日本政府在匯率到八三時出手,把匯率打回八五日圓,是有其原因。

  倒是人民幣的情況與當年的日圓頗有雷同之處。中國是無可懷疑、上升中的新興經濟強權;人民幣匯率制雖然經過“改良”而能浮動,但官方控制力仍是百分之百;大陸同樣對全球─特別是美國,享有鉅額貿易順差。大陸一年大概二千億美元的順差中,超過一半是美國“貢獻”。所以,美國盯上大陸,就如廿五年前盯上日本一樣“合情合理”。

  今年上半年,中美雖也曾為匯率問題而唇槍舌戰一番,但最後公布的匯率報告中,中國不在“操控匯率國家”榜單上。原本以為問題暫息,但近來在美國國會的匯率聽證會上,中國又成為人人喊打對象;財長蓋特納也嚴詞警告,說許多國際組織認為人民幣低估,已傷害美國經濟。

  但中美之間的關係,又遠比美日複雜。中國是“另一個強權”,不是如日本一樣,是美國保護下成長的經濟強權,中國不需要如日本般仰美國之鼻息。而且,美國企業在大陸有龐大的投資與利益,中美發生貿易大戰,美國企業肯定倒霉。此外,中方持有龐大的美國國債,對協助穩定美元“貢獻卓著”。至於考慮到其它政治、外交因素,則又更複雜了。

  這兩件事,台灣都很難沾到好處。日本干預匯率,市場普遍看衰,認為沒有其它大國奧援,匯率遲早要走到八十日圓。台灣是日本重要的出口地,許多企業都從日本進口機具設備,日圓升值,廠商成本增加,肯定不好受。

  而中美匯率之爭,雖然肯定人民幣不可能如日圓在廣場協議之後一樣大升值,但升值是長線趨勢。美方開匯率聽證會期間,大陸就讓人民幣不斷升值,每天都創其匯改後的新高。台資企業在大陸仍以出口為主,美國當然是最大市場,人民幣升值對出口總有負面影響。

  日本干預匯市的成敗,大概還要再觀察個把月,才能見真章;但日本政府第一筆干預就殺進一兆日圓,似乎相當有決心。至於中美匯率之爭,就要看下月十五日美國公布的匯率報告,是否把中國列為匯率操控國,及其如何措詞。這段時間,日圓與人民幣市場很難平靜,大家且拭目以待!