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期待宏觀調控制度性建設能有突破

http://www.CRNTT.com   2010-12-04 08:27:14  


 
  在政策面上,當前貨幣政策收緊、財政政策結構性調整的格局明年還將保持。在物價於今年7月開始加速上漲後,政策面快速形成合力,出台了產業、貨幣金融、財政、行政等一攬子抑制措施。由於物價上漲壓力還會持續一段時間,這些政策會繼續執行,以保持對物價的高壓態勢。與此同時,房地產領域的嚴厲調控政策也將會在明年繼續。近幾十年來的危機史一再證明,資產價格泡沫,尤其是房地產泡沫是危機爆發的主要策源地。

  貨幣政策尤其受到市場關注。從很多方面看,貨幣政策加快回歸穩健的條件已經成熟。隨著中國潛在經濟增速的回落和經濟貨幣化空間的縮減,貨幣供應增速也應相應調低。這首先要求,貨幣信貸環境應跟隨已正常化的經濟環境而加快回歸常態,並在常態的基礎上進一步調整。

  從經濟周期來看,危機中貨幣信貸的迅猛增長構成了對中國經濟周期的一次重大衝擊。這個衝擊的某些方面,需要數年時間才能得以消化,包括通貨膨脹的上升壓力和地方公共債務的顯性化等等,而這兩方面又是相關聯的。通貨膨脹和房地產市場膨脹依然是明年最大的風險點。

  文章指出,中國的宏觀政策在危機中顯示出強大控制力,但宏觀調控的一些制度性基礎建設尚未取得根本性進展。財政體制方面,地方財政的透明度和融資行為的規範化需要重構。這應是轉變經濟發展方式的關鍵之一。與此同時,在多種生產要素價格形成體制改革不斷推進的同時,利率市場化方面需要有所跟進,資本成本的低估,使得信貸投資的衝動難以抑制,且容易形成偏國有部門的所有制結構和資本密集型的產業結構的傾向。


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