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房價下跌，人民幣或會貶值

http://www.CRNTT.com   2011-01-24 09:17:14

中評社北京1月24日訊／中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝昨天撰文“房價下跌，人民幣或會貶值”指出，今天眾多房產持有者的信念是未來資產能升值，能有價格的價差。這是投資客可以忽略住房的使用價值而持有的樸素動機。一旦這種預期開始消失呢？信念動搖的結果是這個錢是要從高估的土地和房地產中流出來的。現在海綿已經趨於飽和。一旦海綿不再吸水，甚至往外一瀉而出（資產價格的下行），人民幣貶值將不可避免。 　　過去8年，中國的貨幣量從2002年底的18.5萬億漲到了2010年72萬億，漲了3倍，中國的高速工業化驅動著名義經濟總量漲了2倍，土地和房產等像海綿一樣吸食著溢出的貨幣量。 　　這期間美國的貨幣量增加了多少？美國的M2增長了53%，而美國的最廣義貨幣M3從9萬億美元漲到當下的13萬億美元，增長了45%。同期美國的名義經濟總量漲了36%，而金融海嘯以來美國國內資產縮水了40%以上，幾乎退回到2000年的水平。 　　在這期間，人民幣對美元名義匯率升值了23%。 　　可以理解的邏輯是：中國的資本化和資產價格重估吸掉多餘貨幣，所以顯得美元超發勝過了人民幣，所以人民幣顯示了堅挺而升值。 　　今天眾多房產持有者的信念是未來資產能升值，能有價格的價差。這是投資客可以忽略住房的使用價值而持有的樸素動機。 　　一旦這種預期開始消失呢？信念動搖的結果是這個錢是要從高估的土地和房地產中流出來的。 　　現在海綿已經趨於飽和。一旦海綿不再吸水，甚至往外一瀉而出（資產價格的下行），人民幣貶值將不可避免。 　　所以，從這個意義上講，人民幣資產與匯率同向。

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