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香港正經歷地產泡沫 銀行系統很危險

http://www.CRNTT.com   2011-06-29 11:41:01

人民幣貶值的風險相當大 　　在過去十年間，大陸的地價增長了大約三十倍。現在的價格水平，已經超過了經濟合作與發展組織成員國（OECD）的水平，而大陸的人均收入才是那些國家的幾分之一。等到地產泡沫破裂的時候，地價有可能縮水90%，而由於地產是銀行的主要抵押品，目前的價格水平讓即便是執行最為保守貸款價值比率的貸款，也都不再安全。  　　這場貸款鬧劇，也給香港的銀行系統造成了巨大的匯率風險。人們堅信人民幣對美元升值的勢頭無可置疑。不幸的是，在金融市場上，極度一致的共識從來都是錯誤的。人民幣貶值的風險相當大。中國的地產和消費品價格，甚至已經超過了發達國家的水平，這種局面是不可持續的。這對矛盾，只有兩種解決之道，一個是通貨緊縮，另一個是貨幣貶值。兩者之間，很難預測中國會做出何種選擇。 　　如果香港導致了大陸經濟的不穩定，中央政府肯定會放慢推進資本賬戶自由化的步伐。而這本來是對香港有利的事兒。很多人會說，香港沒有辦法控制自己的金融系統，因為它有一個固定的匯率制度，並且堅持資本賬戶開放。但事實上，香港可以加強審慎監管，來減緩銀行系統的資本負債率擴張。比如說，對企業貸款的風險權重應該大幅提升。 　　不管人們對香港地產市場繁榮背後的推動力量有怎樣豐富多彩的設想，真正的推動力，其實就是可以輕易獲得的銀行貸款。香港正在經歷一次地產泡沫，上次房地產泡沫破裂時，香港銀行系統僥幸逃過了一劫。這次可能不會再那麼幸運。 　　本地的地產泡沫，加上境外貸款數量的快速增長，讓香港的銀行系統變成了全世界風險最大的金融體系之一。香港政府需要管好銀行系統，這是其對港人負有的職責，也是對中央政府應盡的義務。

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