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貨幣政策有望從“過緊”回歸“中性”

http://www.CRNTT.com   2011-11-12 09:07:52

中評社北京11月12日訊／國家統計局9日公布了10月主要宏觀經濟數據，10月CPI和PPI同比增長均低於市場預期。上海證券報發表瑞穗證券亞太首席經濟學家沈建光文章表示，10月CPI同比增長5.5%，比9月CPI回落0.6個百分點，連續三個月通脹處於下滑軌道，表明通脹拐點已經確立。10月食品價格環比下降0.2%，顯示食品價格作為推高本輪通脹的最主要壓力已得到一定程度的緩解。非食品價格環比上漲0.2%，同比上漲2.7%，則顯示在勞動力工資上漲、資源價格改革等趨勢性因素影響下，核心通脹水平比往年穩步提升。同時，鑒於經濟增長進一步放緩，特別是海外經濟不確定性較大，預示貨幣政策有望從三季度的“過緊”回歸到四季度的“中性”水平，財政政策也將轉向更為積極的政策取向。 　　最值得關注的是，10月PPI同比上漲5%，低於市場預期及9月的6.5%水平，顯示未來從生產領域向消費領域傳導的通脹壓力將會逐步減輕。這也表明，伴隨國際大宗商品價格回落，輸入型通脹壓力也將不斷減輕。 伴隨持續緊縮政策作用的滯後效果、海外需求放緩導致輸入型通脹壓力減輕及發改委下調國內成品油價格等因素，預計11、12月的通脹有望分別會降至4.6%和4.2%，如此，則全年通脹水平有望落至5.5%。 　　在通脹壓力逐步緩解之時，國內經濟也呈進一步下滑態勢。10月社會零售品總額同比增長17.2%，工業增速同比增長回落至13.2%。未來幾個季度，預計經濟增長仍將保持下行態勢，四季度經濟增速將從三季度的9.1%降至8.6%。不過，受“十二五”開局之年正是投資高峰期、水利投資加大、農村基礎設施建設加大等因素影響，投資依然保持較強增長，今年前10月固定資產投資同比增速為24.9%。可見，當前中國經濟仍處於“軟著陸”的過程中，國內經濟放緩基本符合宏觀政策調控預期。

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