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化解地方債風險關鍵在於預算約束硬化

http://www.CRNTT.com   2014-01-04 10:27:25

另一個也是更突出的問題就是地方政府的軟預算約束。軟預算約束的含義就是借的錢不一定要自己來還。這個問題導致的結果就是，不論是借錢的人還是借錢給他的人，都沒有真正考慮借錢人的資產負債表。這是最根本的問題。有一些特別注重城市建設的地方官員，很受老百姓的歡迎，也得到了很快的升遷，但是留下了一筆爛賬，要很多年才能解決。從銀行的角度、從資本的角度看，把錢借給地方政府還是很劃算的，因為他們都相信這個賬最終會由中央還上。軟預算約束在這種情況下的確是非常難解決的。 　　第三、預算約束硬化才能從根本上化解地方政府債務風險。財稅改革的一個焦點在於要不要給地方政府更多的財權，或者是將一部分事權收到中央。這些討論的重要前提就是地方政府的軟預算約束問題得以解決。否則，以後的後果可能比較難預料。官員考核不唯GDP論是一個很重大的改變，但對於解決軟預算約束問題恐怕還不夠。即使在一個完全民主化的社會，地方政府也有增加開支的衝動，這可說是一種“天性”。 　　文章認為，化解地方政府債務風險，有三點做法值得考慮。第一，還是應該延續漸進改革的做法，避免一步把所有地方政府融資平台推落懸崖。第二，化解風險，關鍵是硬化地方政府的預算約束。以後市長、書記離任不但要做財務審計，更要做地方政府資產負債表審計。第三，需要同時推進配套的行政甚至政治改革。地方政府相對獨立，甚至面對破產風險，投資者才會真正考慮投資風險，才有可能真正硬化地方政府的預算約束。 　　文章指出，現在要進行財稅體制改革，要推進市場化和新型城鎮化，都需要改變地方政府的行為。政府的歸政府，市場的歸市場，企業的歸企業。政府不要做企業，政府也不要替代市場。政府要有比較透明和比較硬的預算約束，關鍵就是有多少錢做多少事。

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