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上海確立全球人民幣中心地位順理成章

http://www.CRNTT.com   2014-02-24 09:28:09

為進一步地提升上海國際金融中心的地位，上海近來還獲得了包括中央在內的各項政策和資源的傾斜，並且也取得了顯著的進展。尤其是在人民幣的定價和清算方面，正開始凸顯出主導地位。以人民幣定價為例，隨著2012年央行放開貸款利率下限以來，利率市場化的定價依據開始轉換，從由央行確定的基準利率標準轉化為銀行間利率市場決定。全國銀行間同業拆借中心的總部即設在上海，上海同業拆借利率在近兩年對市場的影響已經非常突出，尤其是在去年6月突發的市場流動性緊張期間，央行也開始以上海同業拆借市場利率引導銀行金融機構利率的走向，以此穩定市場對中國資本市場的預期。 　　至於匯率形成機制方面，上海的中國外匯交易中心多年來早已確立對人民幣離岸市場舉足輕重的影響，雖然目前的中間價形成機制還有待完善，但是毫無疑問，隨著整體的人民幣匯率機制在改革中的進一步完善，隨著自貿區在外匯交易方面的逐步放開，終將形成自貿區的匯率，並最終實現離岸人民幣匯率定價權的轉移。 　　隨著海外人民幣交易規模的不斷擴張，人民幣的跨境使用通過各個銀行代理清算業務，最終需要在一個清算系統內完成。毋庸置疑，建立人民幣國際清算中心已成必然。近些年來，包括中國香港在內的人民幣交易中心都期待能成為人民幣的清算中心，但是都沒有成為最終的人民幣清算中心。以美元為例，目前“紐約清算所銀行同業支付系統”（CHIPS）處理了全球95%左右的國際美元交易，這也支撐起了紐約的國際美元中心地位。上海也在朝這個方向努力。人民幣利率互換集中清算業務的推出，對進一步活躍市場交易、提高市場配置資源的效率，將有積極、重要的意義。去年人民幣利率互換交易金額近3萬億元。建立人民幣國際清算系統還需要相關的軟硬件結合，上海已經走到了前面，上海清算所在今年1月2日已推出了人民幣利率互換交易集中清算業務，這是中國第一項利率衍生品中央對手方的集中清算業務，其推出將有效降低清算成本，提高市場效率，此外，這也大有利於防範系統性風險，加速利率市場化改革，更為支持上海建成全球性人民幣產品定價和清算中心奠定了基石。 　　隨著2014年中國金融改革的持續深化，上海自貿區跨境人民幣結算業務的啟動將使自貿區內企業的現金流動性和資金管理得到進一步優化，同時能通過更多離岸融資渠道來支持在岸業務的發展。最終，在上海自貿區與“四個中心”建設的聯動中，有望集人民幣定價、清算與交易等多項職能於一身。

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