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中評智庫：如何解釋美國經濟現狀?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

在這種情況下，仍然強勁的家庭負債表和穩健的勞動力市場可以繼續支持消費者韌性，整體需求仍在並繼續支持消費。目前看，消費者支出結構由商品消費轉回到服務消費。疫情前，美國消費支出中，商品支出大致持平，服務支出以每年4.7%的速度增長。疫情中，在財政刺激和疫情限制措施共同作用下，大多數耐用品類別的支出顯著高於趨勢，包括二手車、電器、餐具、家用工具、運動器材、休閑車、書籍、樂器、珠寶和電話設備。隨著美國政府放開各種限制措施，服務支出開始大幅增長。消費讓企業增加供給，促使企業進一步增加招聘。 　　三、美國經濟展望 　　1、當前美國經濟中最亟待解決的是通貨膨脹問題。 　　美國通貨膨脹的形成較為復雜，過度的政策刺激、斷裂的供應鏈、勞動力的稀缺和大宗商品價格飆升等因素共同推高了通貨膨脹水平。不過從歷史上看，在所有類型的通脹中，基於大宗商品的上漲往往是最能自愈的一類，因此影響力也是相對暫時性的。通常較高的價格會導致產量增加，進而滿足需求。摩根士丹利報告指出，每桶油價在根據總體通脹進行調整後，仍遠低於20世紀70和80年代、2006年和2012年水平。相對於實物資產的黃金和銅，布倫特原油價格仍然在其25年平均水平附近。還應特別關注到美國自身能源獨立的能力。目前美國從外國進口能源占總消費量不到5%。當前美國石油鑽井公司僅運營527座石油鑽井平台，遠不及2014年峰值的1592座。鑒於美國禁止進口俄羅斯石油和天然氣，政府正在積極吸引國內受到抑制的供應，以填補需求空白。 　　其他推動通貨膨脹水平的因素，則需要等待時間和市場對美聯儲信譽的考驗。今年以來，美聯儲連續大幅加息。當前聯邦基金利率已達到2.25%-2.5%水平，已接近中性利率，即不刺激也不抑制經濟的利率水平。美聯儲主席鮑威爾表示，央行不可能僅僅因為增長放緩就放慢加息速度，這是因為通脹率遠高於美聯儲2%的目標，美聯儲希望看到經濟增長放緩至低於其估計的1.8%左右的長期趨勢。這意味著通貨膨脹是當前美國經濟中優先事項，需要放緩增長來重新平衡經濟對商品和服務的供求關係，以降低通貨膨脹。 　　短期看，這次的經濟收縮體現為一種“增長恐慌”，或引發經濟從極端狀態回歸常態。 　　“增長恐慌”的特點是預期經濟增長放緩而導致股票大幅回落，進而信心下降，影響實體經濟運行。市場日益加劇的擔憂主要來自對美聯儲貨幣緊縮政策的恐懼、對企業盈利失望和對經濟衰退風險憂慮，而日益嚴重的擔憂拖累股市動蕩下跌。這種情緒愈發嚴重，越來越多投資者警告經濟衰退的可能性正在上升，形成惡性循環。

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