中國促行蒙代爾路線

http://www.CRNTT.com   2009-12-03 11:59:47

形成主要貨幣穩定體系，對穩定世界經濟運行具有現實意義。 　　中評社香港12月3日訊／“中國提出了主要儲備貨幣及人民幣匯率基本穩定的國際貨幣體系構思（本欄12月2日），而主要貨幣與人民幣的匯率穩定有相輔相成作用，前者穩定自令人民幣穩定，而人民幣穩定也減少了體系中一個變數。在主要貨幣匯率不穩定下，人民幣只能保持相對穩定，目前的選擇是暫與美元掛鈎，另一選擇是與一籃子貨幣掛鈎，但不如與亞洲較通行的美元掛鈎那樣簡便。”《大公報》今天登出趙令彬的文章“中國促行蒙代爾路線”，對此進行分析。文章內容如下：  　　　　　　　穩定貨幣制有優點 　　主要貨幣的匯率穩定體系並非中國原創，在布雷頓森林協議下，便曾實行過美元掛黃金、各主要貨幣掛美元的固定匯率體系，到70年代因美國無法維持美元兌黃金價格，才逐步走向現行的基於美元的浮動匯率制。但匯率大幅波動的風險已是眾所周知，故有一派觀點認為應重建某種穩定匯率制，其中代表人物之一是“歐元之父”蒙代爾教授。他認為自西方的固定匯率體制瓦解後，國際金融危機爆發頻率大升，故建議主要貨幣匯率維持相對穩定，如歐元兌美元宜控制於1.2至1.4的區間。他又大力支持人民幣與美元掛鈎和設立亞元，以方便將來在歐元、美元、亞元三大貨幣間協調，從而維持國際貨幣體系的穩定。他又提議，中國及亞洲各地借與美元掛鈎來保持相互貨幣間穩定，並由此為設立亞元奠基。作為歐元之父，蒙代爾十分重視區域貨幣的建設。 　　從上述可見，中國推行的可說是蒙代爾路線。近期中國亦支持建設超主權國際貨幣，特別是通過改造IMF的特別提款權（SDR）來實現。這與穩定匯率的觀點並無矛盾且可相輔相成，SDR若要作為國際貨幣也需要穩定匯率。SDR實質上是一種特定的國際貨幣組合，目前是美元、歐元、日圓及英鎊按一定比例合成，將來可加入人民幣或亞元，故其價值也決定於主要貨幣的幣值。因此，穩定匯率制也有利於建設穩定的超主權貨幣。 　　　　　　　　　　　　　　　　　貨幣整合需要日大 　　 無疑區域貨幣建設正日益重要。如前述這可視為走向穩定匯率，及建設新世界貨幣的踏腳石。同時，東亞的貨幣整合需求確已日趨迫切，因這乃維持及鞏固區內經貿合作所不可缺少者。中國與東盟的自貿區將於明年全面建成，而中日韓亦已決定開始協商建立三國自貿區，關稅聯盟的下一步自然是貨幣聯盟，如貨幣間欠缺協調則自貿區的運作也會受到威脅。例如南美的巴西、阿根廷等早已建成自貿區，但貨幣卻未有協調且匯率常大幅波動，遂引致貿易磨擦大增。東亞必須吸取這個教訓，及早推動貨幣協作。 　　目前推動亞洲尤其東亞貨幣協作，已更有需要也更有條件。中國在這方面也應更為主動積極，香港則可從旁協助。特首曾蔭權早前在星洲講話中，便已指出區內金融整合遲緩，故必須加快步伐。