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人民幣升值 好處沒有想像的那麼美

http://www.CRNTT.com   2010-03-31 08:32:56

中評社北京3月31日電／人民幣升值的呼聲一浪高過一浪。中國證券報發表署名昱華的文章表示，從理論上看，人民幣升值有助於減少順差，降低通脹，促進產業升級，是一個有吸引力的政策選擇；但考慮到現實世界的複雜性和一些國家貨幣升值過程中的經驗教訓，實際效果可能未必如此。而且，人民幣升值有可能引發資產泡沫，並壓縮資源、環境等問題的改革空間。所以，在人民幣升值問題上應更加審慎，綜合應用多種手段，積極化解升值壓力。 　　升值好處沒有想象那麼美 　　文章稱，當前，國內支持人民幣升值的觀點主要有幾種：一是減少順差，二是防止通脹，三是促進產業升級。但是從現實情況看，人民幣升值未必能夠有效達成上述三個目的。 　　先看貨幣升值對順差的影響。理論上講，一個大幅的貨幣升值，當然會減少該國實際順差，但一個漸進的貨幣升值過程，對貿易順差的影響路徑是十分複雜的。因為在當前的國際貿易分工下，貨幣漸進升值不會改變中國出口美國消費的格局，在同樣的出口量下，反而可能導致以外幣計價的出口量增加。在上個世紀80年代日元升值的過程中，直到廣場協議後3年的1988年，日本的貿易順差才有所下滑，但從90年代開始，日本對美貿易順差又恢復了快速增長。這也符合人民幣匯改以來我們的直觀感受。同時，貨幣的漸進升值，必然導致熱錢大量湧入，如果資本項目存在管制，那麼在貿易項下必然會隱藏大量熱錢，導致貿易順差虛增。 　　其次看貨幣升值是否會降低通脹。在大部分場合這是可行的，但也有一種十分可怕的例外，即貨幣升值導致熱錢大量湧入，大量熱錢推動國內需求和經濟過熱，並帶動國際大宗商品價格上漲。如果這種場景存在，貨幣升值不僅不能降低通脹，反而有可能推高通脹。

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