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被CPI掩蓋的通脹

http://www.CRNTT.com   2010-05-17 10:48:38

高通脹趨勢集中於被CPI“拋棄”的房產  　 　　　　中國貨幣供應量冠絕全球    　　2008年底以來，政府通過降低利率和準備金率等手段，大舉增加貨幣供應量。到今年11月底，中國在貨幣供應總量、貨幣供應占GDP的比重以及貨幣供應的同比增幅上，都可以穩居全球之首。貨幣供應量增加，旨在加大投資力度，保證GDP增長目標。但這也給未來國內金融市場動蕩留下了隱患。    　　　　大量進入地產的“熱錢”才是通脹的推手    　　資本從製造業流出，進入房地產，是吹大當前中國資產泡沫的主因。政府的財政收入中大約一半和房地產相關，這也是抑制房地產泡沫如此困難的原因。當前這一波房地產牛市從2009年3月開始。這輪周期中，有三種信奉不同理念的購房者：第一類：政府不會讓房價下跌。第二類：政府最喜歡房地產開發商。第三類：錢將不值錢。無論人們如何做出判斷，其最終推手都是通脹預期。並且，價格上漲勢頭似乎證實了這種預期。    　　　　高房價致使全社會的貨幣購買力下降    　　統計顯示，房地產銷售占全社會消費支出比重達一半，因為房價上漲的原因，全社會購買同樣數量的商品和服務，需要支付比一年甚至半年前超出20%甚至更多的貨幣，全社會的貨幣購買力都下降了，此時仍堅持以CPI衡量的通脹指標，顯然有失公允。高房價使得中國真實物價遠高於CPI給出的水平，從這個角度上說，中國已處於高通脹狀態，特別是在中心城市。    　　　　房價與消費惡性互動，高房價被轉嫁到普通消費領域    　　房價在消費領域的傳導就更明顯了。2009年樓市的火爆，直接帶動家居建材市場從2008年的低谷逐漸升溫甚至紅火，即使家居建材價格不因此上漲，但也至少會止跌。家電也是樓市的受益者之一。房價上漲，往往還導致租金的上漲，而租金是納入CPI統計里的，雖然所占比重微弱。租金上漲了，經營者都會選擇轉嫁成本，譬如餐館老板會將菜價提高。所以，2010年CPI的回升，高房價功不可沒。

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