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破解中國經濟增長三大威脅

http://www.CRNTT.com   2010-07-04 07:57:04

挑戰之三來自需求不足和產能過剩。 　　在人均GDP剛過3000美元的較低發展階段，中國就要面臨資本回報率顯著下降，經濟內生增長動力減弱的尷尬。目前國內單位固定資產投資對應的GDP產出已經從90年代超過3的水平下降到了1.5，每一單位新增M2對應的產出由90年代中期4的水平下降到了2.6，經濟增長對投資和貨幣（信用擴張）的依賴正在不斷加深，越來越多的實體經濟領域表現出產能過剩、資本回報率和利潤水平顯著下降的現象，高房價從另一個側面反映了實業投資收益率大幅走低的現實。對於市場化程度較高的經濟體來說，資本回報率下降反過來會約束信用擴張，並調節資本與勞動力的相對回報，但由於一系列制度原因，國內信用過度擴張的局面將很難改變。如果缺乏深層的體制改革和強力的分配政策，國內經濟結構的調整難以通過市場力量實現，中國未來需要面對各類矛盾積壓，經濟內生增長動力衰減的問題。  　　從以上三個方面看，在經歷30年高增長之後，中國經濟確實面臨著潛在增速下降、長期通脹壓力上升以及宏觀調控日趨兩難的威脅。非常明顯的是，依賴舊模式的延續和治標不治本的調控政策已很難打破這些深層的增長束縛，生產力的進一步解放急需在生產關係，尤其是分配體制和增長模式方面做出有魄力的改革。

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