【 第1頁 第2頁 第3頁 】

人民幣面臨貶值壓力

http://www.CRNTT.com   2010-08-04 08:00:38

中評社北京8月4日訊／6月份人民銀行宣布重啟人民幣匯率形成機制改革，這令人想起2005年匯率改革後人民幣的升值進程。然而，時過境遷，宣布重啟匯改至今，人民幣對美元的升值幅度不足1%。有人認為這是貨幣當局“管理匯率”的結果，但其實不盡然。我們發現，儘管國內外輿論上都是預期人民幣升值，但從5月和6月連續兩個月的熱錢流向看，無論是從中國外匯儲備的口徑還是從外匯占款的口徑，經簡單統計（熱錢＝外匯儲備增量或外匯占款增量－外貿餘額－FDI）竟然都是淨流出，其中５月份從外匯儲備的口徑看，熱錢流出額達到787億美元，6月份也有178億。而這種情景，只有在美國次貸危機之後，美元大幅升值的09年年初才發生過，這顯然出乎升值論者的預料。 　　《21世紀經濟報道》發表國泰君安證券首席經濟學家李迅雷文章表示，其實，我們不能一味接受西方國家人民幣升值主張，也不應單純從購買力平價來衡量人民幣升值的幅度。而是更應該從外幣和本幣的供求關係來思考人民幣未來走勢。如果看得更遠些，隨著中國人均GDP在今後6、7年內突破1萬美元，國人對外幣的需求將持續提升，這是因為： 　　第一，中國富人階層的財富配置將從集中於國內房地產逐步轉向多元化和國際化。國內中高收入階層的資產絕大部分是住宅，而我國目前住宅總市值大約是GDP總額的2-3倍之間，泡沫非常明顯。而西方國家剛經歷了次貸危機，大部分資產價格回歸合理，具有投資價值。那麼中國的高收入者其實是可以通過直接投資海外、購買QDII產品或其它灰色渠道來增加海外資產的配置量。例如，投資國外的礦產、石油等采掘類企業，購買房地產等。在美國，各方面環境比國內好的地方，其別墅價格只有國內的十分之一，那可以賣出國內的別墅而買入美國別墅。這就會增加對外幣的需求量。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】