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警惕全球範圍內的“負利率”狀況

http://www.CRNTT.com   2010-09-15 08:15:31

中評社北京9月15日訊／近日人們對中國的“負利率”格局尤為關注。證券時報發表國家信息中心經濟預測部副研究員張茉楠文章表示，“負利率”並非中國獨有，全球範圍內的“負利率”現狀正在對後危機時代的世界產生廣泛而深遠的影響。 　　從收益角度分析，負利率情況下，居民的儲蓄行為不但無法獲得收益，還將遭受損失。出於資產保值增值的需要，會形成對房地產和股市等具有財富效應投資品的追逐，即負利率會激化財富效應的顯現，進而推動房地產等資產價格的飆升，這就是中國等新興市場當前的真實狀況。 　　中國歷史上出現過3次負利率時期，但這次卻是全球範圍內的。在一項經濟學家針對25個新興經濟國家的跟蹤調查中，有近2/3的國家實際利率為負值，鑒於通貨膨脹的預期不穩定性，使得價格上漲趨勢愈發強烈。 　　依然極度寬鬆的全球貨幣政策推動全球流動性周期繼續高漲。如果從2.5%的加權全球名義政策利率中扣除通脹率，從而得出實際政策利率，那麼情況就會更加明朗。以CPI指數衡量，仍以GDP進行加權，目前全球通脹率略高於3%，這意味著全球實際政策利率是負值，約為-0.6%左右。而且，在過去6-12個月之中，通脹率的升幅超過了名義政策利率的升幅，這意味著在全球經濟持續復甦的同時，實際短期利率所體現的貨幣政策立場實際上還略有放鬆。因此，2010年2季度4.8%的全球GDP同比增長率和-0.6%左右的實際短期利率之間的巨大缺口表明，儘管在過去6-9個月之中，許多央行提高了名義利率，但全球貨幣政策立場仍然極度寬鬆。

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