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2011年重點投資機會在哪

http://www.CRNTT.com   2011-04-04 08:33:38

中評社北京4月4日訊／已經發生的事實表明，2010年是A股市場結構調整的第一年，基於這一事實的判斷，2011年，結構性調整會繼續。英才發表中國國際金融有限公司董事總經理、首席策略師黃海洲的文章認為，在全球流動性波動加大、結構調整繼續的2011年，重要的投資機會應該是在大宗原材料方面。 　　作為世界流動性最大的提供者，美國採取的季度寬鬆貨幣政策為全球市場奠定了基調。而目前，新興市場國家面臨的普遍問題是通脹，其具體表現是大宗商品、石油、金屬等價格的上漲；同時，一些新興市場還面臨較大的宏觀政策不確定性的問題。  　　近期，因美國經濟增長企穩加速和西亞、北非地區的形勢動蕩，國際流動性開始看淡新興市場，回流發達市場，尤其是美國。針對這一現象，文章提出“新興市場熱錢多彩”的觀點，其含義是熱錢不會單一地從發達國家流向新興市場國家，也可以從新興市場國家撤出，轉而流向美國等發達國家。資金回流發達國家，往往導致新興市場的資產價格大幅下跌。反之，資金流向新興市場，又往往導致新興市場的資產價格快速上漲。 　　文章分析，目前國際流動性回流發達國家的原因基本是兩點。 　　第一，美國經濟增長勢頭看好，而其他國家經濟或者沒有增長，或者略有下滑，或者面臨著宏觀調控下的增長的不確定性。經濟增長上的較大差異是決定資金流向的重要原因。 　　第二，美國的政策制定者及其政策措施在可預計的兩年內不會出現太大變化。歐洲由於今年10月會有央行行長的更替，市場上對其政策傾向的不確定性預期很強。同時，歐洲五國的再融資解決辦法尚不明了。事實上，由於歐洲沒有真正的中央政府和統一的財政轉移支付，歐洲決策機制的特殊性決定了歐洲各國政府在解決這些問題時動力不足，進而導致這些政策措施不可能在短期內確定下來。而新興市場國家則繼續實施宏觀調控政策，繼續加息，抑制泡沫，限制遊資。如此一來，基於美國、歐洲和新興市場國家的政策確定性和連續性方面考慮，國際流動性回流美國是在情理之中的。

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