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大規模增資中投非最佳選擇

http://www.CRNTT.com   2011-04-29 08:06:41

文章表示，規模龐大是資金管理的大忌，因此即使再另外成立數個與中投相似的機構，也比繼續擴大中投的規模要好。金融危機之後，中投在全球的投資環境其實更加困難。被中投看中的收購目標，報價一般都明顯高於市場價。付出收購溢價後，長期回報必然打折扣。因此，更好更可行的辦法是將資金分散委托給市場上的專業金融機構（包括中國有QDII操作經驗的基金公司），這樣做至少有四點好處： 　　一是可以擇優選用具有機制優勢並且表現穩定的投資機構，這有利於提高資金的收益率和安全性。美國的太平洋投資管理公司、香港的惠理集團，甚至是巴菲特、索羅斯，都可以是中國外匯儲備資產的管理人。 　　二是解決了短期內人才儲備難以到位的問題。央行行長周小川曾透露，2003年央行即準備投資石油，然而卻苦於沒有專業機構幫助進行而不了了之。 　　三是可以將中國外匯儲備資金的身份淡化，以免硬著頭皮接受收購溢價。美國財政部曾將中國在2010年底持有的美國國債數量更正為1.16萬億美元，比之前的數據高30%。而英國持有的美國國債從5413億美元降至2721億美元，有分析稱這是因為此前中國在英國購買了部分美國國債。在股權或是大宗商品的投資上，中國同樣沒必要過於暴露自己。 　　四是可以避免來自政府機構中的一些不利於獨立投資的幹擾。 　　總之，主權財富基金由於規模龐大，要想取得理想的投資回報難上加難，中投雖然已積累了投資經驗，也不宜再大規模增資，因為這只會給其未來的投資表現增加難度，委托市場化的專業機構管理是更好的選擇。

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