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政府部門負債率何去何從

http://www.CRNTT.com   2014-09-13 12:11:08

2014年以來，中央政府穩增長重點聚焦於棚戶區改造、鐵路建設、重大水利工程建設等領域，國務院各部門也不遺餘力落實相關政策。從中長期來看，這三個領域也是中央加杠杆的政策發力點。 　　棚戶區改造是本屆政府加杠杆的核心領域。住建部副部長齊驥今年4月在《國家新型城鎮化規劃》發布會上提出：將進一步提高棚戶區改造的規模：一是將2013~2017年的改造任務從1000萬套提升至1500萬套；二是2018~2020年間，將完成1000萬套。 　　大幅增加棚改規模，勢必要解決資金來源問題。中央政府擴大棚改資金來源的方式有兩種：一是市場化融資。由國開行成立住宅金融事業部，實行單獨核算，採取市場化方式發行住宅金融專項債券，但其信用最終是由中央政府背書。二是央行再貸款。央行今年已發放1萬億元再貸款用於支持國開行棚戶區改造，以保證棚改任務的資金需求。 　　鐵路建設和重大水利工程建設也在不斷加快推進。鐵路建設方面，今年上半年鐵路總公司連續三次調高投資規模至8000億元，新開工項目由44項增至64項。水利建設方面，今明兩年和“十三五”期間將分步建設納入規劃的172項重大水利工程，這意味著2014年水利投資規模將從過去三年的3600億元增至4000億元以上。 　　中央在鐵路等基建領域加杠杆，是通過鐵總等央企來實行。另一方面，國務院創新性提出設立鐵路發展基金，引入社會資金。按照計劃，該基金總規模為每年2000億至3000億元，其中中央財政出資750億元，與社會資金比例為1：2至1：3，它最終也是由中央政府信用背書。 　　地方政府控杠杆：堵歪門，開正道 　　文章分析，十年來，地方政府顯性債務餘額逐年上升，地方顯性負債率也從2003年的6.9%飆升至2013年的20.7%。如果再考慮隱性或有負債，地方負債率已超過30%。根據去年底的全國政府債務審計結果，2012年底，有3個省級、99個市級、195個縣級、3465個鄉鎮政府負有償還責任債務的債務率高於100%。 　　因此，去年底的中央經濟工作會議首次提出要防控地方債務風險，各地也作出積極響應，在2014年《政府工作報告》中提出“控增量、壓存量”等措施化解債務風險，不少省份還明確提出“嚴控新增債務，化解存量債務”。 　　美國和日本等發達國家地方政府，同樣要提供大量的基建、社保、教育、醫療等公共品。然而，舉債過多也終究會遇到瓶頸，最後不得不控杠杆甚至去杠杆。

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