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人民幣離岸市場任重道遠

http://www.CRNTT.com   2011-04-06 08:23:54

阻撓離岸人民幣價值回歸的直接障礙有兩個,即不可自由兌換與難以暢通回流。這種情況下,即便融資成本如此之低,企業仍因資金閑置潛在風險裹足不前,而貨幣當局之所以無法快步放鬆管制,歸根結底仍在於內地金融體系欠發達所引致的安全性考量。如:境內外利率差可能催生大規模套利,從而動搖人民幣幣值穩定;離岸金融業務的非準備金化,可能導致人民幣流動性無法節制;離岸金融市場與世界金融市場整合為一,可能會使貨幣政策獨立性受到影響,等等。 　　文章指出，目前的現實反映出離岸市場與本土市場相互依存的辯證統一性。作為鏡鑒,一方面,目前全球最為成功的離岸金融市場無疑當屬歐洲美元市場;另一方面,美國本土金融市場同樣堪稱全球最具深度、廣度,以及自由度的成熟市場。與之相比,奮起直追中的香港人民幣離岸業務若無內地金融體系的不斷完善、不斷深化,至多只能是戴著鐐銬的舞蹈,極端情況下,甚至有可能最後異化為對衝基金興風作浪的對賭遊戲。

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