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適度通縮沒有想像的可怕

http://www.CRNTT.com   2009-01-25 11:48:28

因此，可以推算出近五年10%以上的GDP增速，房地産和淨出口就貢獻了一半的力量，這正是經濟結構失衡的表現。而房地産作爲一種准投資品，由于消費者預期的變化，房地産市場不可避免地會出現“追漲殺跌”的局面，從而導致經濟增長的不穩定。淨出口也是如此，隨著美國、歐元區、英國和日本等經濟體進入負增長的漩渦，出口大幅下滑也是不可避免。 　　因此，近幾年過度依賴房地産和出口儘管帶來了高速增長但却具有內在的不穩定性，大起大落也就不可避免，除非房價回落到普通消費者可以接受的水平，讓房地産成爲普通商品而不是投資品以及全球經濟體走出低谷以緩解外需的下滑。 　　經濟結構失衡的背後其實是國民收入分配的雙重失衡，一方面，由于居民收入增長落後于財政收入和企業利潤，而擠壓居民收入就導致消費內需乏力，引致的儲蓄率居高不下在宏觀上也導致了出口的快速增長；另一方面，居民之間的收入分配也不平衡，城鄉之間和城鎮居民之間貧富差距都不斷拉大，這也同時導致了房地産價格的虛漲，讓房地産越來越淪爲投資品，而住房保障制度的缺失讓普通人不得不勒緊褲腰帶準備擠進房地産市場，擠占了其他消費，也帶來了儲蓄率的上升，讓經濟結構更加失衡。 　　儘管目前中國經濟面臨下滑和通縮的風險，但GDP只是經濟福利提高的必要條件而不是充分條件，關鍵要看收入分配，要看高速增長的GDP都進入了誰的口袋。而且，理論上通貨緊縮既有使企業利潤下降抑制經濟增長的負面作用，又有使長期利率下降從而降低企業資金成本促進企業投資和提高生産率的正面作用。因此，適度的通縮幷沒有想像的可怕，關鍵看企業是否具有生産能力和創新能力，而且對消費者來說通縮總比通脹好，誰不願意商品價格更低呢？ 　　要使經濟增長穩定可持續，必須改變依賴房地産和淨出口的畸形經濟結構，而現在正是百年一遇的契機，我們既要保持平穩較快增長，更要力求經濟結構的優化，也要學會忍耐調整帶來的陣痛。 　　（作者崔宇，財經評論員）

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