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貨幣供應與信貸增速仍需保持適當水平

http://www.CRNTT.com   2010-02-10 09:01:12

中評社北京2月10日電／今年，在固定資產投資對信貸拉動作用依然較大、以按揭貸款為主的個人中長期貸款趨穩的情況下，實體經濟信貸需求依然不低。但受貨幣政策趨緊、投資增速高位回落和監管加強等因素的影響，預計信貸增速將趨於平穩。而受信貸增長保持平穩和外匯占款增加較多的影響，貨幣供應仍將保持平穩較快增長。《上海證券報》發表交通銀行金融研究中心分析文章如是說。 　　去年貨幣信貸結構出現新變化 　　文章介紹，去年商業銀行貨幣信貸增速空前。2009年12月末，M2和M1分別同比增長27.68%和32.35%，增速比上年末分別提高9.86和23.29個百分點，人民幣貸款餘額同比增長31.74%，比上年末提高12.98個百分點。2009年全年共新增貸款9.59萬億元，是上年的近2倍，貸款增量創歷史新高。 　　貨幣信貸高速增長一是得益於總額高達4萬億元的經濟刺激計劃的有效帶動；二是在低息差環境下為保證盈利，商業銀行“以量補價”；三是房市、車市回暖帶動個人貸款增加。此外，2008年因為信貸規模控制而受到壓抑的信貸需求在2009年初集中釋放也是重要原因。 　　貨幣信貸結構在2009年也出現了一些值得關注的新變化： 　　一是M1同比增速超過M2，倒“剪刀差”再次形成。2009年以來，受經濟增速持續回升、資產市場回暖的影響，企業持有活期存款意願不斷增強。受此影響，M1同比增速一路攀升，從9月份開始超過M2，“倒剪刀差”再次形成。但同時M1快速增長也給資產價格和物價水平帶來快速上漲的壓力，經濟過熱的風險不容忽視。 　　二是中長期貸款占比穩步提高，新增票據融資前多後少。在銀行加大對大型基建項目信貸投放力度和房市回暖帶動個人中長期貸款增加較快的情況下，2009年中長期餘額占比從年初的51.1%上升到年末的55.6%。新增票據融資則經歷了“冰火兩重天”。一季度，受貼現利率走低、企業票據融資意願增強等因素的影響，1季度票據融資猛增1.48萬億元。隨著監管部門加強窗口指導、銀行主動調整信貸結構以提升資產收益，票據融資開始下降，下半年則連續數月出現了負增長。

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