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加息“宜早不宜遲”

http://www.CRNTT.com   2010-04-15 09:10:01

與通脹相向且更為嚴峻的是日益膨脹的資產價格泡沫風險，典型的是房價泡沫。高房價泡沫已經對真實有效需求產生了明顯的擠出效應，嬗變擊鼓傳花的“倒手遊戲”。今年一季度住戶新增貸款9202億元，同比多增4979億元，其中中長期貸款達到6461億元，以突出地反映房價泡沫已經嚴重影響到了銀行的資產質量。雖然銀監會等部門業已要求商業銀行強化住房貸款風險。然而這種信貸風險指導性的配置手段反而增加了房市的流動性黑洞，而當前的房價泡沫遊戲恰恰依靠的是流動性輸血式維持。 　　文章強調，綜觀3月份的金融數據和當前宏觀經濟態勢，貨幣緊縮政策宜早不宜遲。從理論上講，中國央行調控的利率為實際利率，而非美聯儲的政策利率，用利率平價來詮釋利率工具的選擇困惑並不具說服力。若以實際利率作為對比，央行提高存貸款利率具有較寬鬆的調息空間。

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