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讓外資進入股指期貨市場蘊含巨大風險

http://www.CRNTT.com   2010-05-30 08:59:11

中評社北京5月30日訊／剛剛結束的第二輪中美戰略與經濟對話做出了允許QFII進入中國股指期貨市場的重大決定，這對中國的股指期貨市場乃至整個A股市場都將產生重大影響，甚至可以說，這個決定還在一定程度上改變了世界股市乃至世界經濟的運行格局與發展版圖，其背後所隱含的深層意義絕對不能低估。 　　每日經濟新聞發表經濟學家韓志國文章分析，在人民幣還沒有實現可自由兌換的經濟背景下，讓擁有巨額資金、巨大資源和超強技巧的QFII率先進入剛推出一個多月、本來就極為敏感的股指期貨市場，將對中國股市乃至中國經濟產生三個方面的重大影響： 　　一是中國股指期貨市場乃至整個A股市場的風險都會陡然增加。這主要有以下幾個因為：首先，國際投行掌握著全球資本市場的話語權，可以翻手為雲覆手為雨，並且會借助這種話語權從中牟取私利。例如，今年以來，大部分國際投行都一方面大肆唱多香港股市，一方面又悄悄地持續拋售香港股票，導致今年以來香港股市的最大跌幅達到了16.31%。其次，中國股市的權重股大都實行A+H，因此港股的變化就必然在A股市場中體現出來。在外資不能進入股指期貨市場時，單憑QFII自身的資金實力就很難左右A股市場，但在QFII可以進入股指期貨市場後，國際投行就可以通過操縱香港股市來操縱內地股指期貨市場，而QFII的資金量已經絕對具備了與境外資金相互配合，並進一步操縱A股市場走勢的實力與能力。再次，股指期貨有杠杆效應，再加上股票市場對經濟現實與發展前景又最為敏感，因此，股指期貨是所有期貨品種中最容易被操縱的品種。中國政府在股市發展還極不成熟、股民才剛剛見識了股指期貨的情況下就貿然對外資開放，這本身就蘊含著巨大的市場風險與監管風險。第四，國際投行都是在股指期貨市場上浸潤多年的老手，不但深諳操作原理，而且還有著超乎尋常的操作技巧。在內地股指期貨市場的發展之初就引入國際投行，就無疑是引狼入室，不但內地投資者不是對手，就連監管層也很難對其實施有效的監管，這就使中國股市在運行中變數大增，市場的運行趨勢將更加難以把握。

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