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日元升值對中國的影響

http://www.CRNTT.com   2010-09-09 08:38:33

其次,日元升值對於全球資本流動無疑有正面影響:一方面,日元升值導致出口成本增加,日本企業對海外產業轉移速度也將加快,而其中受惠最大的無疑就是東亞地區,東亞產業結構整合的加速,對於亞洲經濟一體化有推動作用。另一方面,在日本長期零利率的情況下,過去日元走弱時,也是日元套利資金在全球泛濫之時;2008年金融危機的爆發,使得來自日本的熱錢從新興市場和澳大利亞、新西蘭等高利息國家紛紛回撤,而此次日元大幅升值,將進一步抑制日元套利資金的對外流出。 　　但作為硬幣的另外一面,在美國奉行零利率政策和弱勢美元的雙重因素刺激下,美元熱錢代替日元熱錢在全球流動的風險,同樣值得新興市場國家警惕。此外,若日本經濟因出口受挫而進一步深陷衰退泥潭的話,日本消費市場規模雖不如美國龐大,但也將在一定程度上拖累其他經濟體特別是東亞經濟的步伐。 　　最後,對中國經濟而言,亦是喜憂參半。從好的方面看,除日本企業有可能加快向中國進行產業轉移和增加FDI投資外,中國對日本出口商品價格成本下降帶來的競爭優勢,有可能刺激對日出口規模擴大。 　　然而,這不過是理論上的推測。由於日元升值,日本的通縮將更加嚴重,消費需求在一定程度上會被抑制,從而對中國產品需求下降。因此,不能簡單地說日元升值對於中國出口企業就一定是好消息,還需結合日元升值的時間,以及針對具體行業的進出口需求彈性來分析。 　　文章指出，總體而言,鑒於歷史上日元匯率一直波動頻繁,並且存在較大的產品差異和互補性,中日貿易結構呈現出相對穩定性。但如果日元升值持續較長時間,變數依然存在。以日本對華出口為例,其產品以工程機械、集成電路、精密儀器等技術密集型產品為主,而韓國、德國等在上述領域與日本存在激烈競爭。從長期來看,不排除日本產品在中國市場份額下滑的可能。 　　更值得注意的是,從國際政治經濟視角來看,日元升值有可能加劇人民幣升值壓力。 　　文章稱，可以預期的是,在一段時間內,日元都將停留在一個較高的水平,除非美歐日三方出現了重大經濟消長變化。對於中國而言,要想變被動為主動,避免壓力轉嫁到自己頭上和化解外部衝突,當務之急就是堅定不移地推動人民幣“小步慢跑”的匯改方向和產業結構調整進程。

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