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警惕美元量化寬鬆式貶值

http://www.CRNTT.com   2010-11-06 08:15:39

中評社北京11月6日訊／11月3日，美聯儲推出一個新的國債收購計劃，其目的在於壓低長期利率，從而加快美國經濟的增長速度。這意味著美國的央行將把數千億新鮮印制的美元注入到整個世界經濟當中。新京報發表交通銀行發展研究部研究員陸志明文章稱，美國國債收購計劃的推出，印證了此前業內對美聯儲將實施量化寬鬆的預測。 　　量化寬鬆帶來的美元貶值效應對降低美國債務負擔水平不無裨益。美國財政部報告顯示，預計2010年美國國債餘額將達到13.6萬億美元，占GDP的93%。奧巴馬政府歷來將縮減債務壓力作為主要的施政綱領之一，借量化寬鬆之際，通過通脹貶值降低實際債務負擔是一條有效的措施，甚至有國外相關機構預測通過貶值可以降低實際債務負擔達5-10%左右。 　　文章認為，美聯儲繼續大規模量化寬鬆，並進一步導致美元貶值，對於中國而言絕非益事。 　　首先，美元量化寬鬆帶來的資金，大部分會通過美國金融投資體系流入收益率更高的新興市場國家套利。尤其是在目前新興市場經濟國家與傳統發達國家處於不同的經濟周期之中，加息抑制經濟過熱成為宏觀經濟調控主要任務。如何採取措施更為有效地區分外商直接投資和熱錢流入成為時下外匯管理政策的焦點。 　　其次，人民幣升值是目前國際社會對中國的主要壓力之一，然而現實狀況卻表明中國並不具備快速升值的實際潛質。如果目前人民幣不完全盯住美元的情況下，美聯儲大幅提升美元供應，那麼相當於美元加速對人民幣貶值，實際效果等同於人民幣急劇對美元升值，這對實現提升我國出口產業結構、強化出口產業匯率應對能力、甚至提高中低收入階層收入水平都有不利影響。

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