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謝國忠：通脹時代的維穩

http://www.CRNTT.com   2010-11-29 08:25:04

只要政府有決心打擊泡沫，無論美聯儲的貨幣政策多麼寬鬆，無論投機者多麼熱情，這種情況就不會發生。當某個新興經濟通過提高利率表現出擠壓泡沫的決心，“熱錢”將紛紛撤離。正如上次中國意外提高利率，人民幣離岸NDF市場就出現下跌。 　　我不是說中國的匯率就是固定不變的，或者不應改變。但是，對於處理目前的通脹來說，調整匯率沒那麼重要。有人主張提高匯率，而不是提高利率，以遏制通脹。這種說法貌似正確，但絕不會成功。進口在中國消費中所占份額最小。反競爭規則已經使得進口商品的國內價格高企，以至於任何可行的匯率調整都不會產生任何影響。例如，進口車的價格已經是歐洲或美國市場的2倍到3倍。如果貨幣升值5%，價格會受影響嗎？貨幣小幅升值的觀點，其實是打算繼續讓“熱錢”遊戲維持資產泡沫。這只會令通脹問題更加惡化。 　　中國現在的通脹問題，和1994年的情形相似：都是長期貨幣擴張積累而成，而且擴張趨勢尚無法停止，因為所有投資項目必須有始有終。 　　現在需要採取的措施也和過去很像，維穩的必要政策是：（1）今後五年內將利率升至預計平均通脹水平；（2）對靠固定收入生活的人群（如退休人員和學生）增加津貼；（3）允許市場力量決定工資漲幅；（4）降低個人所得稅。 　　來源：2010年11月28日08:03財新網-《新世紀》

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