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提存准率是對衝外匯占款的一塊抹布

http://www.CRNTT.com   2011-05-14 09:11:04

只要人民幣匯率一直保持上升預期，央行就不可能改變目前艱難應對的被動局面。央行強調習慣了匯率波動，這是自欺欺人，看看美元兌人民幣的月K線圖，從2005年第一次匯改以來，就是一個高台跳水的行情，直到金融危機爆發之後變成平台游泳；到2010年年中之後，又是一個高台跳水，這次跳水遠未完結。 　　文章指出，如果央行不加息，不上調存款準備金率，貨幣流動性會多到爆炸，通脹惡化到不可收拾的地步；而央行不斷地上調存款準備金率，造成了資源的扭曲，銀行的利率實際上升了一半左右，而影子銀行的利率更是飆升到月息四五分以上。 　　應對目前單一的匯率走勢，央行無路可走，他們走了一條國際投資家最歡迎的道路，就是漸進式升值。市場當然大為歡迎，央行可以不必對經濟震蕩承擔責任，但對中國卻非常不利，明確的預期是市場大忌。只要中美有重要會議召開，押注前兩天人民幣升值，有極大的概率賭贏。中國要打破僵局、化解市場追逐人民幣升值的明確預期，辦法有三：或者根本不進匯率市場化這個圈套；或者一次性升值而後保持穩定，徹底打破市場貓捉老鼠的遊戲；或者一步市場化，實現資本項目可兌換，實現藏匯於民。 　　文章認為，央行上調存准率收緊銀行信貸，已經滋生出另一個龐大的影子信貸市場，以基金、信托等方式出現，其類似於高利貸的回報率有可能成為龐氏騙子，風險絕不可低估。銀監會主席劉明康日前表示，當前風險形勢依然嚴峻，要切實做好地方平台貸款清理、貸款新規實施、房地產信托業務監管等工作，特別強調對 “影子銀行”問題進行跟蹤分析，做好銀信合作表外轉表內工作。從影子銀行、社會融資總量等數據看，中國的貨幣已經處於銀行體系之外，近乎失控狀態。 　　目前中國的金融風險是外匯占款與影子銀行，而這兩大風險，絕不是上調存款準備金可以解決的。

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