【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】

曹仁超：４萬億2.0版出爐　國進民退成趨勢

http://www.CRNTT.com   2012-08-05 08:40:01

時間”換“空間” 　　中國進入轉換期，從2007年以前的薄利多銷，改為提升產質量素、改善邊際利潤、放棄高增長。國家政策是希望中國製造業日後占GDP30%左右，因為製造業能夠提供大量就業機會。上述政策，過去德國推行得十分成功，德國房地產一直平穩發展，從來沒有泡沫，製造業除了大企業外，不少中小企一樣可以生存，產質量素更達世界一流水平，上述經濟結構令德國經濟一直維持良好增長，不似日本自1990年房地產泡沫爆破至今未能復甦，甚至像美國自2008年金融海嘯後亦失去動力，但中國經濟能否模仿德國而取得成功？ 　　由於中國房地產城市化的趨勢繼續，長期而言，“上”的壓力仍很大，另一方面來自政府政策及銀行壓力，短期“下”的壓力亦少。國家政策要求樓價小幅下調兩三年，隨著人均收入提高，政策可以逐步放寬。即國家政策是以“時間”換取“空間”，一切以維穩為主，以免出現類似1997年8月至2003年4月時香港的情況。 　　在新興市場（不包括歐、美、日），人們仍傾向買磚頭、賣出股票，此一趨勢在中國亦一樣，至今仍未見改變。今年中國每1000人擁有52架私家車，較OECD國家每1000人擁有100架有距離，但同新加坡39%家庭有車、台灣20%家庭有車比較，中國大城市家庭已31%擁有私家車。7月份廣州市政府宣布限制市民購車，中國汽車市場由過去高增長期進入低增長期，未來內地汽車股應否繼續睇好？ 　　國家發展及改革委員會公布仍在研究應否補貼農村購買汽車（2009年政府曾提供補貼給市區居民購買省油汽車），政府不認為中國農民應擁有私家車；加上今年上半年中國汽車銷量較去年同期上升5.5%，看來並不需要進一步的刺激計劃。 　　穩中求變難度高 　　香港收入分配不平衡的情況仍在擴大，最高收入20%的人口，無論政府推出任何政策都可成為受惠者，最低收入30%的人口由於有政府社會福利保障，問題亦不大，最慘是占50%人口的中產階級，既上不了天堂又落不到地獄，只有半天吊。收入分配不平衡令市民質疑特區政府的公義及公正，今年7月又再次引發大量人士上街遊行。富二代的誇富行為亦刺激起普羅大眾的公憤。 　　CY上台後如何實現“穩中求變”？如何令年輕人買得起樓？如何不影響小業主手上的財富。外國名牌商店已將香港零售鋪租金炒至天價，如何令本土中小企業仍有生存空間？求變容易，例如董建華的八萬五房屋政策。求穩亦易，例如曾特首的孫九招。最難是穩中求變，既要“穩”又要“變”，互相矛盾。講就易，做便難，更何況2008年起香港經濟已進入回落期，或叫GDP低增長期，看來CY還是少說話多做事，拿出成績來，才叫人心服口服，沒有成績一味接觸群眾是沒有用的。 　　2008年起，香港進入“贏家獲得一切”的時代，如你的公司不是行業龍頭，便會面臨被淘汰的命運。在經濟回落期如果仍想投資，請買龍頭股，投資策略應以謹慎為主。小心在草叢內的蛇，個別股份股價隨時可以下跌70%或以上，如不及時止蝕，一旦被蛇咬可以毒發身亡。 　　來源： 證券時報網　作：者曹仁超

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】