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四大因素推動中國重回通脹上升期

http://www.CRNTT.com   2013-02-20 08:41:06

文章認為，短期而言，經濟增長愈加確定而通脹仍相對可控，政策也將相應保持穩定。然而，市場普遍認為今年通脹將延續溫和上升的趨勢，在經歷平緩的上半年後，下半年或需對通脹風險提高警惕。事實上，PPI的持續回升，也預示了此後的CPI增速可能進一步上升。國務院總理溫家寶1月29日在國家發展改革委調研時就指出，物價問題任何時候都不可低估；2月4日在商務部調研時他又強調，要保持當前物價穩定。央行2月6日發布的2012年第四季度貨幣政策執行報告對此也有所反映——“管理通脹預期”的表述變成“控通脹”，顯現出對通脹壓力的警惕。 　　文章分析，推動今年中國通脹重回上升周期的關鍵因素不外乎以下四個： 　　其一，勞動力等成本因素的上升。造成勞動力成本上升的因素中，除傳統意義上的劉易斯拐點及人口紅利消退外，還有新一代農民工的訴求升級。除勞動力成本之外，原材料、水、電、土地等成本的上升也成必然趨勢。國家統計局宣布，中國的勞動人口為9.3億人，比上年減少了345萬人，這是近幾十年來中國第一次出現勞動人口的絕對下降。對這個信號可能帶來的影響，無論如何都不能低估。 　　其二，流通費用下降難度較大。國家發改委2月4日通報稱，2012年全國社會物流總費用與GDP的比率為18%，同比提高0.2個百分點。據調研，2012年物流企業人力成本平均增長15%至20%，燃油價格相當於2000年的3倍左右，過路過橋費占運輸成本的三分之一上下，多數企業資金使用成本超過利潤總額，大中城市物流業用地及倉庫租金再度上漲。此外，中國目前生鮮產品的流通費用占總成本的70%，比國際上高出20多個百分點，這其中又以新鮮蔬菜銷售最為典型。要降低物流成本，最根本的還是應大幅降低或取消公路收費。但當目前房產調控導致地方政府土地財政收入大幅減少之時，再從高速公路收費上對地方斷糧，必然遭到很大抵觸。短期來看，大面積降低流通費用的可能性不大。 　　其三，龐大的貨幣存量。截至2012年末，中國M2餘額達到97.42萬億元，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的四分之一，是美國的1.5倍；今年1月末，廣義貨幣（M2）餘額99.21萬億元，同比增長15.9%，分別比上年末和上年同期高2.1個和3.5個百分點。在如此龐大貨幣量的支撐下，通脹壓力難言消退，還需要經濟增長予以進一步消化。 　　其四，全球主要經濟體競相釋放流動性，潛在的輸入型通脹壓力不容小覷。 　　文章最後說，一言以蔽之，對於中國今後的溫和通脹狀態，國人應有一定的心理承受能力；而政府需從根本上提升中低階層的收入，保證百姓收入增長幅度跑贏通脹。

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