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怎樣才能盤活存量貨幣

http://www.CRNTT.com   2013-07-01 08:40:25

盤活貨幣信貸存量面臨的最主要問題是什麼？ 　　中評社北京7月1日訊／在資金供給方（商業銀行）、資金主要需求方（地方政府、國有企業和房地產）和流動性最終提供者（中央決策部門）的共同作用下，很大一部分貨幣（信貸）並未流向實體經濟，而是在金融體系內部“空轉”。因此，要盤活存量貨幣和信貸，政策的著力點應該是這幾個部門。 　　財經網刊登經濟學博士唐志軍文章表示，不過，能真正決定事物之走向的，是居於主導地位的中央決策部門。其他的部門，雖然它們也能根據自己的利益，在與中央博弈的過程中，弱化中央提出的一些政策和監管制度。但中國的問題，主要還是出在中央決策部門的制度設計和政策導向上。 　　文章分析，盤活貨幣信貸存量，面臨的最主要問題是什麼呢？ 　　債務軟約束問題！ 　　在現有的制度設計下，無論是商業銀行還是非金融國有企業抑或是地方政府，它們都不是其債務的最終承擔者，而真正的承擔者是中央政府和全體公民。因此，商業銀行、非金融國有企業和地方政府面臨的都是債務軟約束問題。也就是說，在現有的制度下，商業銀行、非金融國有企業和地方政府參與經濟活動的好處歸他們所有，但債務和風險卻歸中央和老百姓。 　　於是，在利潤的追求下，商業銀行就有很強的激勵來投放信貸，而不問信貸的質量如何；尤其是，在商業銀行與國有企業及地方政府具有天然的體制內聯繫時，它們就傾向於將大量的資金投向國有企業和地方政府，而不顧風險如何。同樣的，在利潤和政績的追求下，國有企業和地方政府都有大肆舉債、擴大經營規模和GDP規模的衝動。而且，由於其與商業銀行的天然體制內聯繫，它們也能獲得大量的信貸。 　　進一步的問題是：是什麼機制導致了債務軟約束呢？

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