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貿易順差施壓人民幣升值

http://www.CRNTT.com   2013-09-12 08:59:32

文章認為，事實上，一個過度穩定的人民幣匯率，儘管對貿易本身來說是一件好事，但幣值的過度穩定也在一定程度上導致了熱錢流入的“有恃無恐”，並可能會導致資本流入進一步加劇，進而增加資產泡沫的壓力。 　　在過去的幾周內，面臨人民幣升值的壓力，中國央行事實上採取了頻繁幹預措施（主要通過賣出人民幣，買入美元來完成），幹預本身使人民幣匯率看似十分穩定，但另一方面也導致了人民幣市場流動性出現了一定的緩解，代表流動性的7天回購利率水平也在上周回落到了3.5%水平，這與月初相比出現了近80個基點的下滑。 　　文章預計，人民幣的走強將對中國經濟帶來一定的緊縮效應，加上央行的貨幣政策立場仍然偏緊，以及整體經濟可能出現進一步減速，從目前狀況來看，中國政府很可能將明年的經濟增長目標設置在7%水平，這些均意味著中國經濟可能出現進一步的下滑，在這樣的情況下，如果貨幣政策仍然相對謹慎，中國在明年出現通縮風險的可能性開始上升，這樣的風險需要中國央行進一步權衡。

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