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降息後人民幣將開啟前所未有的貶值大潮？

http://www.CRNTT.com   2014-11-24 09:46:04

英國《金融時報》援引分析師警告稱，中國政府通過讓人民幣貶值以增加競爭力的壓力越來越大，而中國作為全球第二大經濟體，人民幣貶值勢必對全球經濟造成衝擊。 　　與此同時，中國經濟正努力從出口導向轉型為消費導向。來自人民幣匯率的壓力驟然增加，導致消費和服務業增長帶來的需求增長可能來不及填補出口減少的缺口。 　　另外，為避免全面降息和降准，中國人民銀行一直致力於採取各種定向降息降准工具為市場提供流動性，今年9 月和 10 月，央行強調兩次均使用的是新創設的MLF而非SLF，通過MLF向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣 5000 億元和 2695 億元，期限均為3個月，利率為 3.5%。由此一來，央行9、10兩月通過該工具向銀行體系投放總計7695億元基礎貨幣。 　　BWCHINESE中文網財經作家吳立此前分析過，因為合意貸款的限制、經濟下行和銀監會的限制，使得有相當一部分資金還是在金融機構體內打轉轉，而並未循環到體外來輸血實體經濟。 　　同時杠杆率極高的中國企業（債務占GDP的比重為124%），越來越多的開始求助於美元債券。 　　雖然近日國務院再次就融資貴、融資難召開會議，並出台與“一行三會一局”監管相關的十條辦法。然而值得一提的是，十條措施中未提及貨幣政策的微調。 　　“短期來看，政策見效仍需時間。”交通銀行資產管理中心高級研究員陳鵠飛表示，一是受制存貸比法規考核，銀行或仍會“高成本理財”衝存款；二是經濟放緩、風險抬升，表外融資萎縮、小微貸款乏力等“惜貸”可能更多的是市場化資源配置結果，短期內融資難或仍將存在。 　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌指出，政府的關注重點仍是信貸市場的結構化問題，而不是整體貨幣和信貸狀況。 　　信貸市場短期內將繼續惡化下去，而這增加了全面降息降准的可能性。而隨著這種可能性的增加，人民幣貶值則會是必然的結果。

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