地方要為穩增長發揮更大作用

http://www.CRNTT.com   2015-07-19 07:20:09

中評社北京7月19日電／7月15日召開的國務院常務會議認為，今年以來中國經濟運行“緩中趨穩、穩中向好”，上半年經濟增速達到7%。 　　每日經濟新聞發表財經評論人周子勛文章表示，在世界經濟復甦艱難曲折、國內經濟面臨較大下行壓力的情況下，中國經濟上半年以7%的增速收官確實不容易。不過，上半年GDP7%的增速不能“盲目樂觀”，因為當前形勢依然錯綜複雜，傳統產業調整的陣痛還要持續一段時間，所以下半年經濟仍將面臨一定的下行壓力。 　　值得一提的是，雖然國家發改委最近批覆了很多投資項目以穩增長，但是受限於財政和債務壓力，自4月起增速乏力，難以彌補社會投資不足帶來的缺口。由此可見，要鞏固當前企穩復甦的態勢，下半年定向政策仍會加碼。 　　文章認為，從近期透露的信息來看，有三方面值得市場關注： 　　一是從地方對中央政策的需求來看，可能在國家層面還會出台很多政策。二是從上半年第二季度開始，國內經濟已經出現趨好的勢頭，這一判斷肯定會影響國務院對下半年經濟形勢的判斷。三是強調“調動中央和地方兩個積極性”，意味著中央希望地方能在穩增長中發揮更大的作用，這可以直接推動地方的穩增長，同時減少中央今年穩增長的壓力。 　　文章分析，從這些信息來看，下半年的政策可能會圍繞以下幾個方面發力： 　　一是貨幣政策將更加注重鬆緊適度。剛剛公布的上半年金融數據顯示，央行各項政策效果正在逐步顯現。其中，廣義貨幣(M2)6月末餘額133.34萬億元，同比增長11.8%；上半年社會融資規模增量為8.81萬億元，與近六年來同期的平均水平基本相當；上半年人民幣貸款增加6.56萬億元，比去年同期多增加5371億元。 　　央行貨幣政策委員會2015年第二季度例會已經明確提出：要密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，更加注重鬆緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。 　　可以看到，央行7月16日進行了200億元人民幣7天期逆回購操作，中標利率為2.5%，與上次持平。 　　隨著穩增長措施集中推出，從進出口、PMI以及行業高頻數據觀測企業短期可能有補庫存行為，經濟下行壓力邊際上有放緩，短端流動性充沛，貨幣政策或進入短期靜默期。 　　但考慮到銷售回暖可能難傳導至開工、股市下跌財富負效應、PPP和其他新地方債務融資工具難取代城投等方面，短期補庫存周期可能並不持久。再考慮到存量保債務置換和基建保增長壓力並存，下半年貨幣寬鬆不會轉向，但對流動性的調節更多地轉向長端，將主要通過降准、PSL和“扭曲操作”來實現，長債利率仍具備下行空間。 　　二是財政赤字再度上調的可能性增大。財政部副部長朱光耀日前公開表示，下半年財政部要實施積極的財政政策，其中就包括“適當擴大財政赤字”。 　　適當擴大財政赤字可以有兩種理解，一種是年初將財政赤字率上調至2.3%，另一種是在此基礎上年內再次上調赤字率。在當前財政收支壓力下，後一種情況出現的可能性正在增大。臨時上調財政赤字並不是一件常見的事情。改革開放以來，對財政赤字進行調整的年份非常少。業內專家普遍表示，在財政收支不平衡加劇的情況下，擴大財政赤字規模是有必要的，能有效拉動經濟。 　　三是地方融資平台公司有望獲得“輸血”。日前有報道稱，相關部門或將啟動一項額度為2000億元的貸款支持計劃，支持對象是地方融資平台公司的存量在建項目，目的是防止一些大型基建投資因為“缺血”而停工，進而導致經濟下滑加速。 　　這是繼今年5月15日國務院發文要求銀行確保在建項目有序推進之後，相關部門拿出的首個真金白銀的“輸血”計劃。儘管中國經濟正在發生一些積極的變化，但目前仍然面臨著不小的穩增長壓力。這需要政府通過更多的投資項目來拉動經濟增長。不過，由於此前的政策調整，不少地方融資平台公司現在不得不面對融資難和還貸難的雙重壓力。上述通知和正在醞釀的2000億元貸款支持計劃，正是對這一現象的紓解。