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周小川：中國宏觀調控政策已初見成效

http://www.CRNTT.com   2009-03-28 08:43:56

中國人民銀行行長周小川 　　中評社北京3月28日訊／繼日前撰寫文章“關於改革國際貨幣體系的思考”，闡述如何創造性地改革和完善現行國際貨幣體系、維護全球經濟金融穩定，中國人民銀行行長周小川昨天再次發表文章“關於改變宏觀和微觀順周期性的進一步探討”。文章指出，總體來看，中國宏觀調控政策已初見成效，一些先行指標有回暖跡象，經濟增速過快下滑的局面基本得到遏制。事實表明，綜合比較世界上主要國家應對金融危機的政策措施，我國政府在出台重大舉措時決策及時、果斷、有力，體現了獨特優越性。全文如下： 　　人們就當前金融危機的根本原因已經展開了很多討論，包括在貨幣政策、金融監管、會計準則等方面的經驗教訓等。本文旨在討論金融體系中的一些順周期性因素、可能採取的補救措施以及貨幣和財政當局在嚴重市場危機下如何發揮專業作用。   　　 　　一 金融體系的內在順周期性特征 　　談到系統穩定性，我們可以借助電子工程或控制論的部分概念。在複雜系統裡，通常有多個反饋環，有些是正反饋，有些是負反饋。正(+)反饋環強化了放大作用 （類似於增效器），從而產生自激震蕩（如同繁榮和蕭條的順周期性）和零點漂移 （如同泡沫的參照點）；而負(-)反饋環削弱放大作用，從而有助於系統穩定和零點的自我校正。近年來在經濟金融體系中，宏觀和微觀的層面上有太多的正反饋環，而負反饋環不多，因此系統呈現非常明顯的順周期性。我們現在並不需要完全重建整個系統，而是需要給系統添加幾條負反饋環，這可以充分改變系統的特性。 　　金融危機往往起源於泡沫的積累及其破滅。經濟學家通常著重闡述宏觀層面的順周期性，然而，在微觀層面上，目前市場結構蘊涵了一些值得關注的順周期性特征，在應對當前危機、改革金融體系時應予以解決。在現有的市場結構中，需要在微觀層面安排更多的逆周期機制（即負反饋環），以確保金融體系更為穩健。

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