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未來亞洲匯率政策合作“三段論”

http://www.CRNTT.com   2009-06-08 08:30:57

不應過早設定亞洲貨幣合作的終極模式  　　文章認為，區域貨幣政策合作的終極目標，是統一貨幣。而一旦討論貨幣整合，自然就要提到歐洲建立歐元的過程。實際上亞洲的許多官員和專家也將統一歐元作為亞洲未來發展的目標模式，這一思路在日本有一定的市場。前幾年，由日籍行長推動，亞洲開發銀行在這方面做了許多工作，包括建議創立“亞元單位”。實際上，歐元的創立就是從設立“歐元單位”開始的。不過亞行的方案最終由於各國政府的反對而被擱置了。  　　日本部分官員積極推動亞元方案，可能有他們自身利益的考量。目前日元是亞洲唯一的世界性貨幣，日本還是亞洲最大的經濟體。但這些格局很快就將發生變化，尤其是中國和印度的崛起，將對日本和日元的主導地位提出挑戰。因此現在推動亞洲貨幣融合可以最好地體現日本的意願并保障日本的利益。但也正是基於這個原因，日本的設想很難得到其他亞洲大國的積極響應。  　　亞洲不適合模仿歐洲模式的一個主要原因，是亞洲各國在經濟規模、發展水平、市場制度和政治利益方面存在巨大的差距，而且這些差距每天都在發生激烈的變化。今天將日本和老撾統一在一個貨幣體系之下，可能帶來災難性的後果；現在要確定日元、人民幣和印度盧比在未來亞洲貨幣體系中的地位也是不現實的。即使在歐洲，統一貨幣的副作用也是非常明顯的，比如愛爾蘭出現了嚴重的經濟過熱和資產泡沫；而西班牙的國際支付系統幾近破產，這些都與它們不再擁有匯率的靈活性有關。今天就試圖把日元、人民幣和印度盧比統一在一個匯率之下的設想，不但在政治上困難重重，經濟上也是弊大於利。   　　統一貨幣可以是未來亞洲貨幣融合的方向，但怎樣統一卻應該留給未來來決定。創立亞元當然是其中一種可能的選擇，如果未來政治、經濟條件成熟了，亞洲選擇步歐洲的後塵也沒有問題。但亞洲貨幣也可能最終統一到一種國別貨幣之下，特別是如果未來亞洲經濟由一個經濟主導，就像美國主導美洲經濟。但是現在難以確定的是，未來主導亞洲經濟的將是日本、中國還是印度？創立新的地區性貨幣需要一定程度的政治合作，而統一到一個國別貨幣，卻可以完全是一個市場化的過程。所有這些我們現在無法也不應該馬上作出決定。  　　不應過早地直接推進亞洲貨幣政策合作還有一個很重要的原因，即合作的地區邊界還沒有能明確地劃定。亞洲金融危機以來的地區性合作主要包括東盟加上中、日、韓，這可能是未來合作的核心地區。但未來亞洲合作如果不能包括印度，顯然將成為一個重要的缺陷。另外，澳大利亞作為亞太經濟的重要成員和亞洲的重要經濟夥伴，是否應該參與亞洲貨幣政策合作也是一個值得探討的問題。未來其他亞洲經濟如巴基斯坦等也可能發生重大變化。因此，亞洲貨幣政策合作沒有必要過早地劃定地區邊界，而應該保持開放式的模式。

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