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希臘債務危機告訴我們什麼? | |
http://www.CRNTT.com 2010-09-10 10:15:22 |
希臘危機根源何在?人們普遍談論的宏觀失衡確實是一個重要因素。作為歐盟成員國中規模較小、較不富裕的國家,1999-2008年間希臘GDP年均增長率為3.9%,顯著高於歐盟平均水平。然而希臘經濟過度依賴消費,同一時期經濟增長對消費依賴程度平均為90.4%,導致外部逆差擴大、政府債台高築。 2000-2008年間,貨物貿易逆差和服務貿易順差占希臘GDP比例平均分別為18.3%和5.5%。考慮進資本收入、轉移支付等其它項目,希臘近年的經常性賬戶逆差占GDP比例通常維持在10%以上。同時,政府債務不斷累積,到了難以持續的地步。2009年政府債務率達到110%。這意味著,假定債務平均利率為3%,希臘需要保證GDP增長率超過3%,才能在長期正常支付利息。 維持大比例的外部赤字和債務擴張,必然抬高外債占債務比例。2004-2009年希臘外債從1220億歐元上升到2230歐元,占GDP比率從65%上升到93%。歷史中大量的債務危機案例顯示,過度外債比內債更容易導致違約和危機。 |
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