【 第1頁 第2頁 】

走出人民幣升值窠臼

http://www.CRNTT.com   2010-09-25 08:17:05

2005年到2008年的人民幣累計升幅20%以上,但是這並沒有縮減中國的貿易順差。比如在人民幣“破8”的2006年,中國的貿易順差達到1774.7億美元,遠高於2005年的1019億美元。而人民幣加速升值的2007年,順差更是一下子實現了翻番的增長,達到2622億美元。 　　現在中國的PPI和CPI指數正處於上行周期,8月的CPI更是急升至3.5%,通貨膨脹一觸即發。造成通脹趨勢加速的原因一方面是去年下半年全球商品價格的暴漲,而同時人民幣匯率始終維持在6.82到6.83的狹窄區間,這就使得進口價格居高不下。所以,在這樣的情況下,讓人民幣升值可能是阻止過熱和通脹失控的一個比較好的辦法。 　　而從國際資本流動的角度來看,人民幣宜採取擴大波動幅度的方式來解決熱錢肆意泛濫的問題。無疑,在中國央行年初連續兩次提高存款準備金率的情況下,國際資本對於中國即將進入加息周期的預期愈發強烈。當國際資本紛至沓來,而我們依然採取之前的小幅緩慢升值的方式可能會進一步強化了升值的預期,導致更大規模的熱錢流入。如果採取一次稍大幅度升值,同時擴大匯率波動的區間,增加人民幣匯率的彈性,給政府和市場之間的博弈創造比較大的空間,這樣至少可以打破“人民幣必然單邊升值”的預期,避免重蹈前幾年的覆轍。因為從市場的角度來看,人民幣和美元之間並不存在絕對的誰必須單邊升貶的邏輯。 　　文章指出，從更長遠看,人民幣匯率形成機制的改革是個系統性工程。匯率政策必須與資源價格改革、財政稅收政策以及產業升級等問題相配套協調,孤立地處理人民幣匯率只會成為日元升值的翻版。

【 第1頁 第2頁 】