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貨幣政策微調時點臨近

http://www.CRNTT.com   2011-03-18 08:47:04

文章指出，市場實際貸款利率高企可能導致經濟減速。越是黑市貸款利率高的地區，經濟減速越明顯。比如2月貿易數據出現70多億美元的逆差，許多分析師將此解釋為春節因素，勞動力短缺因素，而幾乎沒有人看到這是因為市場利率太高，企業借不到錢，或者借款成本遠遠高出加工業收益，尤其是外貿企業。 　　由於大家都看不到市場名義利率與實際利率的巨大差距，緊縮的貨幣政策還可能繼續。最新的2月份工業增加值與投資、消費數據維持基本穩定，但上漲動力已經明顯減緩。最讓市場意外的是CPI和PPI數據，雖然CPI與1月持平，但明顯地高於市場預期，PPI更甚，居然高出預期0.6個百分點。這已經是滯漲的信號。但CPI居高不下，預計三月加息、加準備金各一次還是大概率事件。但這也許是最後一次了。 　　文章認為，雖然貨幣政策有可能再次緊縮，但考慮到中國經濟已經減速，因此即使有加息也可能是強弩之末。因為，管理層會看到市場緊縮現狀與名義利率之間的巨大差距。政策微調的時點正在到來。

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