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當前宏觀調控選擇面臨五大困惑

http://www.CRNTT.com   2011-11-07 08:09:56

中評社北京11月7日訊／三季度宏觀數據表明，今年中國經濟的“三個拐點”已經同時出現了。經濟增長出現了快速下行的拐點，房地產市場出現了明顯拐點，9月份CPI數據確證了全年通脹的高點和拐點。三個拐點的出現，表明調控的目標基本達到了，人們開始預期宏觀調控政策該適時調整了。 　　深圳商報發表申銀萬國首席經濟學家楊成長文章表示，但是當前政策大調整的時機似乎又不具備。經濟儘管出現了下滑，但是仍然處於9%以上的增長率，投資和消費並沒有回落，貿易在9月份受到點影響，但是前三季度增長率仍然很高。部分宏觀數據的回落遠沒有達到讓政府和宏觀調控部門開始警覺的程度。由於當前宏觀調控所面臨的複雜內外形勢，未來調控部門的政策抉擇起碼面臨著五大困惑。 　　第一，調控部門如果對經濟下行的風險估計不足，不能適時及時地調整政策方向和力度，會失去政策調整的最佳時機。 　　對當前經濟形勢的看法，社會各界出現了明顯不同。調控部門是樂觀的，企業界是悲觀的，研究界和金融投資界是混亂的。各地政府普遍認為今年經濟形勢好於預期，去年都預期今年會比較糟糕，尤其是財政收入和企業效益會大幅度下降，沒有想到今年中央和地方的財政收入能增長很快，大大超出預期，但是，漂亮的名義宏觀數據容易埋下一些隱患。 　　其一，前期增長平穩，並不代表後期就不會出現急劇滑落。調控的政策效應最終會釋放出來，而且可能會集中釋放。前期抗壓力度越強，後期釋放的效應就越充分。因此，9月份的數據表明，後期中國經濟急劇下行的風險加大了。 　　其二，今年PPI和CPI都處於歷史高位，這導致中國的名義GDP增長率要遠遠高於實際GDP增長率，估計名義GDP的增長率在15%左右，這就使得所有跟名義GDP相關聯的指標都非常好，但是實體經濟的實際增長並沒有這麼好。 　　其三，我們可能對房地產市場回落對整個中國經濟的影響估計不足。應該充分考慮房地產市場萎縮對整體經濟影響的乘數效應，以及對企業家和民眾信心的打擊。

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